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宏观专题报告

美国大选前瞻：政策与金融市场证券研究报告

2024年04月25日

—特朗普和拜登在政策上的异同

核心结论

分析师

【核心结论】

边泉水S0800522070002

特朗普和拜登在产业政策、关税、金融以及财政领域的执政侧重点均不同。

若特朗普上台，则更强调贸易保护，倾向于放松金融监管和延长减税和就业

bianquanshui@

法案。若拜登连任，国际贸易格局更为稳定、促进长期制造业回流但可能较

杨一凡S0800523020001

大程度上推翻税改政策。

【报告亮点】

yangyifan@

对特朗普和拜登任职期间的政策进行分类别具体梳理，并对2024年大选两相关研究

者若上台，可能出台的政策进行预判。另外，回顾之前总统当选后的资产价提振需求仍待财政发力—1季度财政数据点评

2024-04-23

格走势，结合当下美国宏观环境做出对后续的分析预判。增长动能改善，供强需弱仍待财政发力—1季

度经济数据点评2024-04-16

【主要逻辑】社融增速继续回落，2季度可能企稳—3月金

融数据点评2024-04-13

产业政策：08年金融危机爆发之后，由于美国制造业空心化对经济和就业带近期人民币贬值压力和去年下半年有何异

同？—2024-04-12

来的负面冲击显著，两党政府都将制造业回流作为施政重点，多管齐下来促3月通胀回落，后续预计回升—3月通胀数据

进制造业回流。特朗普政府利用关税和减税来削弱美国企业离岸生产意愿的点评2024-04-11

同时，降低制造业在本土的生产成本。拜登政府的产业战略较特朗普更具有

系统化，且更倾向于通过财政补贴和公共投资来刺激制造业回流。

关税：特朗普全面推进对外单边主义，且与包括盟友在内的其他国家发生贸

易摩擦。一方面大力推动美国产品出口，另一方面则采取一定的措施尽可能

限制外国产品进入美国。拜登更倾向于重新回归地缘经济战略。

金融：特朗普主张放松金融监管，主要依赖行政手段和法律改革推进。硅谷

银行倒闭之后，拜登重新加强对金融监管的制度，且加强对信用卡不合理收

费监管、加强调查私募股权行业监管和提升对银行的贷款审查严格程度等。

财政：特朗普通过减税来提振居民和投资消费的同时，提高资本流动性。拜

登在财政上面的主张是“有的放矢”，对富人征税的同时保证政府支出能力