海外供需矛盾凸出，锡价加速上涨.docx

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TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周上涨7.3%，库存下降1.0% 2

铜：铜价上涨5.0%，库存减少0.5% 3

锌铅：锌价上涨1.7%，铅价上涨2.1% 4

锡：锡价上涨12.5% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 8

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一周表现回顾

本周沪深300指数上涨1.9%，有色金属行业指数下跌2.3%，跑输大盘4.2个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是沪深300板块，上涨1.9%，跑赢有色行业4.2个百分点；其次为铜板块，上涨1.4%，跑赢有色行业3.7个百分点；再次为有色金属板块，下跌2.3%，跑赢有色行业0.0个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

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有色个股中，本周涨幅最大的是洛阳钼业，上涨5.8%。其次为江西铜业，上涨4.9%；再次为云南铜业，上涨2.4%。

图3:有色个股本周表现（%）

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工业金属

铝：铝价较上周上涨7.3%，库存下降1.0%

本周LME铝价为2661美元/吨，上涨7.3%；上期所铝价为2.0万元/吨，下跌1.86%。截止4月18日中国铝库存84.3万吨，较上周下降1万吨，降幅1.2%，同比下降9.7%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

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供应上，本周暂无氧化铝企业减复产，氧化铝市场无明显变动。前期复产的部分产能逐渐释放产量，氧化铝市场供应小幅增加。截至4月18日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为8430万吨，开工率为82.49%。本周云南地区电解铝企业持续释放复产产能，电解铝供应继续增加。

成本上，矿石方面，政策面矿山管控无放宽预期铝矾土报价继续上行；液碱方面，下游需求一般，液碱价格继续小幅下跌；动力煤方面，市场情绪较前期回暖，港口动力煤价格上涨。整体来看，受矿石以及动力煤价格上涨带动，本周行业成本重心继续上移。市场情绪稍有转变，氧化铝现货价格上涨。本周中国国产氧化铝均价为3313.00元/吨，较上周均价3307.61元/吨上涨5.39元/吨，涨幅约为0.16%。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，阶段性补库需求释放，动力煤市场价格出现上涨，按电价周期计算，本周火电价格下行枯水期水电价格预计维稳为主。综合来说，本周电解铝成本基本持稳。

需求上，本周云南地区电解铝企业持续释放复产产能，电解铝市场开工继续增加，本周电解铝市场开工产能较上周增加约20万吨。截至4月18日，中国电解铝建成产能为4734.9万吨，开工产能为4243.10万吨，开工率为89.61%。本周铝棒铝板企业减复产不一，综合来说对电解铝需求尚可。终端方面，国家政策继续发布终端情绪向好。

2020年9月，我国宣布二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。今年的

《政府工作报告》提出，要扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。碳达峰、碳中和行动，给我国有色金属工业发展带来了机遇与挑战。一方面，将推动行业企业加快绿色转型，加强技术创新；以铝代钢的轻量化节能优势将进一步凸显，对应用领域的碳达峰、碳中和提供支撑。另一方面，行业企业在推进碳达峰的同时，也将快速地压减碳峰值水平，为碳中和作出贡献。据中国有色金属工业协会初步统计：2020年我国有色金属工业二氧化碳总排放量约6.5亿吨，占全国总排放量的6.5%。其中，电解铝二氧化碳排放量约4.2亿吨，是有色金属工业实

行业动态报告

现“碳达峰”的重要领域。目前，电解铝行业的用电结构也偏重于化石能源，电解铝生产过程中消耗电力产生的排放占到总排放量的87%。因此，优化能源结构，是电解铝行业也是有色金属工业实现碳达峰的“牛鼻子”。有色金属工业要严控产能总量，提升产业水平，改善能源结构，推动技术创新，推动实现以电解铝行业为重点的“碳达峰”。

铜：铜价上涨5.0%，库存减少0.5%

本周LME铜价为9875美元/吨，上涨5.0%；上期所铜价为7.94万元/吨，上涨3.2%。本周LME和上期所铜库存合计42.22万吨，较上周减少0.19万吨，减少0.5%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

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供应上，本周进