固收：新“国九条”对转债策略有何影响.docx

东吴证券研究所

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u周度市场回顾 4

权益市场总体上涨，少数行业上涨 4

转债市场整体下跌，少数行业上涨 6

股债市场情绪对比 11

后市观点及投资策略 14

风险提示 14

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东吴证券研究所图表目录

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图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比 4

图2：本周各指数涨跌幅（单位：%） 4

图3：本周三大指数日涨跌幅（单位：%） 5

图4：每日两市成交额（单位：亿元） 5

图5：本周A股市场各行业涨跌幅（单位：%） 6

图6：本周正股和转债各行业涨跌幅（单位：%） 7

图7：本周转债市场成交额（单位：亿元） 7

图8：本周转债成交额前十名（单位：亿元） 7

图9：转债个券周度涨跌幅分布（纵轴单位：只；横轴单位：%） 8

图10：转股溢价率走势（剔除炒作券）（单位：%） 9

图11：转股溢价率（剔除炒作券，分价格） 9

图12：转股溢价率（剔除炒作券，分平价） 9

图13：转股溢价率（剔除炒作券，分评级） 10

图14：转股溢价率（剔除炒作券，分规模） 10

图15：本周转债各行业日均转股溢价率变动（单位：%） 10

图16：本周转债各行业日均转股平价变动（单位：%） 11

表1：本周转债及正股市场交易情况 13

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周度市场回顾

权益市场方面，本周（4月15日-4月19日）权益市场总体上涨；上证综指累计上涨1.52%，收报3065.26点；深证成指累计上涨0.56%，收报9279.46点；创业板指累计下跌0.39%，收报1756.00点；沪深300累计上涨1.89%，收报3541.66点。转债市场方面，转债市场整体下跌，下跌幅达0.19%，收报391.16点。

图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比 图2：本周各指数涨跌幅（单位：%）

2.38%1.89%

2.38%

1.89%

1.52%

0.71%

0.56%

-0.191%-0.33%

-0.39%

-1.39%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

12/16/20202/16/2021

12/16/2020

2/16/2021

4/16/2021

6/16/2021

8/16/2021

10/16/2021

12/16/2021

2/16/2022

4/16/2022

6/16/2022

8/16/2022

10/16/2022

12/16/2022

2/16/2023

4/16/2023

6/16/2023

8/16/2023

10/16/2023

12/16/2023

2/16/2024

4/16/2024

2%

1%

0%

-1%

中证转债 万得全A

-2%

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数据来源：， 数据来源：，

权益市场总体上涨，少数行业上涨

本周（4月15日-4月19日）权益市场总体上涨；两市日均成交额较上周由8368.88

亿元增加至9360.12亿元，周度环比上涨11.84%。

具体来看，周一（4月15日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.26%、1.53%、1.85%；总体上个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。两市成交额9971亿，

较上个交易日放量1870亿。盘面上，中字头、证券、银行、高股息等板块涨幅居前，教

育、黄金、环保、旅游等板块跌幅居前。北向资金全天净买入81.08亿，其中沪股通净

买入38.92亿元，深股通净买入42.16亿元。周二（4月16日）上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.65%、2.29%、1.97%；总体上个股跌多涨少，全市场超5000只个股下跌。两市成交额9472亿，较上个交易日缩量499亿。盘面上，厨卫电器等少数板

块上涨，Sora、新型工业化、旅游、教育等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出27.93亿，

其中沪股通净卖出13.6亿元，深股通净卖出14.32亿元。周三（4月17日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.14%、2.48%、2.11%；总体上个股涨多跌少，全市场超

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5100只个股上涨。两市成交额9185亿，较上个交易日缩量287亿。盘面上，飞行汽车、

Sora概念、铜缆高速连接、存储芯片等板块涨幅居前，ST等少数板块下跌。北向资金全天净卖出2.32亿，其中沪股通净卖出2.55亿元，深股通净买入0.23亿元。周四（4月

18日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨/下跌0.