美容护理行业月报：爱美客发布24Q1业绩预告，毛戈平转战港股IPO.docx

2024年04月18日

美容护理

证券研究报告—行业定期报告

美容护理行业月报：爱美客发布24Q1业绩预告，毛戈平转战港股IPO

美容护理行业月报：爱美客发布24Q1业绩预

告，毛戈平转战港股IPO

报告摘要

化妆品：2024年3月，我国限额以上单位化妆品类零售额411亿元，同比增长2.2%，跑输社零增速0.9pct。3月抖音美妆大盘延续高增，抖音美妆护肤实现销售额134.77亿元，同比增长50.4%。分品牌看，珀莱雅/彩棠/悦芙媞/佰草集/丸美/恋火/瑷尔博士/韩束抖音GMV增速优于大盘。巨子生物2023年度业绩高增，收入/归母净利润同比

+49.0%/+44.9%，验证重组胶原蛋白护肤高景气度。通过深耕线上渠道、实施品类扩展、打造明星单品和加强营销，旗下品牌可复美放量亮眼，胶原棒产品增长显著。此前欧莱雅小蜜罐2.0首次添加重组胶原蛋白成分，珀莱雅源力面霜2.0添加XVII型重组胶原蛋白成分，我们预计随着国内外品牌商对重组胶原相关产品的推出，2024年重组胶原蛋白护肤概念风起，商业化进程有望加速。毛戈平转战港股，提交港股IPO。公司近三年业绩增长较好，营收从2021年的15.77亿元增长至2023

年的28.86亿元，复合年增长率为35.3%。归母净利润从2021年的

3.31亿元增长至2023年的6.63亿元，复合年增长率为41.6%。建议关注珀莱雅、巨子生物。

医美：爱美客发布2024年第一季度业绩预告，预计2024Q1营收同比增长27.5%-31%，归母净利润同比增长23%-29%。在2023Q1高基数背景下，收入端增长良好符合预期，利润端扣非归母净利润同比增长33%-39%，高于收入增速，说明公司主业盈利能力良好。德国MerzAesthetics的纯净型A型肉毒素Xeomin获批，成为国内第5款获批的肉毒素。建议关注龙头厂商爱美客濡白天使、如生天使的产品放量节奏，

以及巨子生物胶原蛋白医美注射剂的获批节奏。

美容护理 沪深300

0.50

0.22

-0.06

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-0.62

-0.91

2023/4 2023/72023/102024/1 202

消费组

分析师：于快（分析师）

联系方式：0871邮箱地址：yukuai@

资格证书：S1200522010001

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风险提示宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；

风险提示

宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；

行业竞争加剧；行业政策及监管风险。

作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受

图目录

图1.2024年3月申万一级行业月涨跌幅 4

图2.2024年3月美容护理板块涨幅前五的个股 4

图3.2024年3月美容护理板块跌幅前五的个股 4

图4.限额以上单位化妆品类零售额同比和社零同比 7

图5.抖音化妆品大盘GMV 8

表目录

表1.2024年3月重点公司旗下重点品牌抖音销售额 8

行情回顾

2024年3月，沪深300指数上涨0.61%。申万一级31个行业中23个行业上涨，有色金属、石油石化涨幅居前，非银金融、房地产跌幅居前。美容护理行业下跌1.24%，跑输沪深300指数1.85pct，在申万一级行业涨跌幅中排名第26位。

15%10%5%0%-5%-10%图1.2024年

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有色金属石油石化综合纺织服饰环保汽车

有色金属石油石化

综合

纺织服饰

环保汽车

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3月美容护理概念相关标的涨幅居前的