汽车行业市场前景及投资研究报告：LNG气价上涨，天然气重卡销量下滑,可编辑培训课件.pptx

LNG气价上涨，11月天然气重卡销量环比下滑2023年12月19日

总量：11月重卡销量7.1万台，同比+52%11月国产重卡销量7.1万台，同比增长52%，环比下滑12%。1-11月国产重卡累计销量85.9万台，同比增长39%。图：国产重卡年度销量及同比增速图：国产重卡月度销量25000020000015000010000050000018060%40%20%0%160140120100806040200-20%-40%-60%1234567891011122019202020212022卡销量合计（万台，左轴）YOY（右轴）资料：中汽协、Wind，证券研究所2

出口：各类重卡累计同比高增11月牵引车出口1.1万台，1-11月累计出口12.7万台，累计同比大幅增长85%。11月重型非完整车辆出口0.6万台，1-11月累计出口5.9万台，累计同比大幅增长37%。我们认为出口销量高增的原因是：过去2年国内重卡出口销量大幅增长，海外国产车存量大幅提升，海外客户对国产车的认知逐渐积累。图：国产牵引车出口销量图：国产重卡底盘（工程类）出口销量1600070006000500040003000200010000出口重型非完整车辆（工程）出口牵引车14000120001000080006000400020000123456789101112202220231234567891011122022202320182019202020212018201920202021资料：中汽协、Wind，证券研究所3

出口：重型非完整车辆11月出口贡献率达45.2%11月牵引车出口销量贡献率为27.2%，1-11月累计出口贡献率为26.6%。11月重型非完整车辆出口销量贡献率为45.2%，1-11月累计出口销量贡献率为36.2%。图：牵引车的出口贡献率图：重型非完整车辆的出口贡献率100%90%80%70%60%50%40%30%100%90%80%70%60%50%40%30%45.2%20%10%0%20%10%0%36.2%27.2%26.6%2023M112023M1-112023M11出口牵引车2023M1-11国内牵引车出口重型非完整国内重型非完整资料：中汽协、Wind，证券研究所4

重卡结构：牵引车较强、工程车较弱从重卡销量结构上看，2023年1-11月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为56%/25%/19%，此前2022年为44%/25%/31%。我们认为1-11月重卡销量结构的特征是：偏工程的非完整车辆较弱，偏物流的牵引车较强。图：国产重卡销量结构100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%半挂牵引车载货车非完整车辆资料：中汽协、Wind，证券研究所5

半挂牵引车：11月销量4.0万台，同比+111%11月半挂牵引车销量为4.0万台，同比增长111%，环比下滑22%。1-11月累计销量47.8万台，累计同比增长72%。图：半挂牵引车年度销量及同比增速图：半挂牵引车月度销量1400001200001000008000060000400002000009080%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%8070605040302010012345678910111220192020202120222023半挂牵引车销量（万台，左轴）YOY（右轴）2018资料：中汽协、Wind，证券研究所6

重型载货车：11月销量1.7万台，同比+21%11月重型载货车销量为1.7万台，同比增长21%，环比持平。1-11月累计销量21.9万台，累计同比增长43%。图：重型载货车年度销量及同比增速图：重型载货车月度销量450004000035000300002500020000150001000050003560%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%302520151050012345678910111220222023重型载货车销量（万台，左轴）YOY（右轴）2018201920202021资料：中汽协、Wind，证券研究所7

重型非完整车辆：11月销量1.4万台，同比+4%11月重型非完整车辆销量为1.4万台，同比增长4%，环比增长8%。1-11月累计销量16.2万台，累计同比下滑13%。重型非完整车辆销量仍在低位，我们认为与国内工程开工量尚在低位有关。图：重型非完整车辆年度销量及同比增速图：重型非完整车辆月度销量605040302010080%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%80000700006000050000400003000020000