中诚信国际_保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望：化债进程下一季度延续缩减趋势，新领域、新产品开拓有待进一步探索，城投行业的区域整合和清退风险需密切关注.pdf

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行业分析保险资产管理行业研究

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2024年1季度保险资产管理业创新型产品季度观察与展望：

联络人化债进程下一季度延续缩减趋势，新领域、

作者新产品开拓有待进一步探索，城投行业的区

创新产品评级部

周文白010域整合和清退风险需密切关注

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刘媛010

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蔡嘉祺010

jqcai@摘要

1.2024年一季度，受经济恢复缓慢、投融资市场低迷、银行信贷与债

券成本降低的替代效应，以及化债政策实施等多重因素冲击，保险

资管业创新型产品的登记数量和规模同比均显著下滑。

2.展望2024全年，经济逐步恢复、市场信心回升等因素将有助于实

体企业恢复或加大融资需求，保险资管业创新型产品需通过债权融

其他联络人资、股权融资、资产证券化、股债结合等更加多元、更加创新的形

创新产品评级总监式继续发力于实体经济融资需求、促进业务发展。

张凤华010

fhzhang@3.应急流动性贷款、区域内统借统还化债方案落地，一定程度上或遏

制隐性债务再度扩张，城投行业融资环境得以修复、债务结构和流

动性状况得以改善，但2024年相关文件的出台，扩大了平台公司

及重点省市地区范围，预计融资平台的整合转型将加速推进，区域

重要性较不足、实力较弱、失去偿债能力的融资平台或被加速清退，

非标风险暴露需要关注。

1本报告所称保险资产管理业创新型产品，是指在保险资产管理业运行的除传统股票、债券、现金及其组合之外的金融类资产，主要

包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划及保险私募基金等。

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一、产品运行分析

2024年一季度，保险资管业创新型产品仍延续缩减态势，登记数量和规模呈现双降趋势，债权投资计划仍作为主

要品种，占比在85%以上，同时资产支持计划登记数量占比同比有所增长。

近年来，保险资金作为我国资本市场的重要机构投资者和国家重大基础设施建设的重要资金提供者，在建

设与服务国民经济发展中起到越来越重要的作用。包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划和保

险私募基金在内的各类保险资管业创新型产品，由于其既能契合保险资金体量大、期限长、稳定性高等特

征，满足保险资金长期配置的需要和投资范围要求，也能为实体企业提供长期、稳定的资金支持，支持实

体经济发展，因此近年来也得到较快发展。根据中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）以及中保保

险资产登记交易系统有限公司（以下简称“中保登”）统计数据，2023年，中国保险资管业各类创新型产品

共登记575只，同比减少19只；登记规模13,150.01亿元，同比下降2.97%。2024年一季度