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论企业财务风险管理

文章首先分析了财务风险的定义，然后从四个方面论述了财务风险的

具体表现形式，并提出了具体的企业财务风险管理措施，具有一定的

借鉴意义。

一、什么是财务风险

近几年来，无论是理论界还是实践工作者都在探讨如何躲避企业

财务风险的问题，然而，对于什么是“财务风险〞却没有统一的明确

的界定。主要存在如下两种观点：第一种观点认为，企业财务风险是

企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期

收益发生偏离，因而造成蒙受损失的时机和可能。企业财务活动的组

织和管理过程中的*一方面和*个环节的问题，都可能促使这种风险转

变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。第二种观点认为，

财务风险是企业用货币资金归还到期债务的不确定性。这种观点认为

的财务风险与负债经营相关，财务风险是因归还到期债务而引起的

〔即归还到期的本金加利息〕，没有债务，企业经营的资本金靠投资

人投入，则不存在财务风险。

以上两种观点有其一样之处，即对风险的描述是一致的。不同之

处主要在于两种观点对“财务〞的理解不同，两种观点所表述的财务

风险的内涵和外延不同，第一种观点从财务本质角度出发来界定财务

风险，第二种观点理解的财务是从财务的中心出发来界定财务风险。

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笔者比拟赞成前一种观点，即符合人们对财务概念的理解，又便于人

们站在更宽广的角度来研究财务风险，即企业财务风险是企业财务活

动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏

离，因而造成蒙受损失的时机和可能。

二、企业财务风险的表现形式

〔一〕资本构造不合理

资本构造是指企业长期资本构成及其比例关系。资本构造的不合

理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重缺乏，导致财务风险的产生。

由于很多企业自身资本有限，市场竞争剧烈，要在严酷的市场竞争环

境中实现快速开展，很多企业不得不通过银行贷款解决问题。从企业

负债构造来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖较

大。企业过分依赖银行，当出现支付危机时，一方面使自己失去信用

而加大其财务风险，另一方面又因逾期借款而使融资本钱加大。可见，

企业资本构造存在比拟大的问题。

〔二〕投资缺乏科学性

企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投

资决策者对投资风险的认识缺乏，盲目投资，导致企业投资损失巨大，

从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产

投资决策过程中，很多企业对投资工程的可行性缺乏周密系统的分析

和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策

能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资工程不能获得预

期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。

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〔三〕资金回收策略不当

现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，

扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，

这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信

用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应

收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人和存货占用，

使得企业缺少足够的流动资金进展再投资或归还到期债务，严重影响

企业资产的流动性及平安性。

〔四〕收益分配政策不规*

股利分配政策对企业的生存和开展有很大的影响。分配方法的选

择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金

的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分

配政策缺乏控制制度，不结合企业的实现情况，不进展科学的分配决

策，必将影响企业的财务构造，从而形成间接的财务风险。与国际上

广泛采用的股利政策相比，我国企业较少分配现金股利，代之以配股

或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机

气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国

企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，

令投资者无所适从三、企业财务风险管理措施

〔一〕提高财务