可转债市场月报：5月转债市场怎么看？.docxVIP

内容目录

可转债市场点评 4

市场一周走势 8

重要股东转债减持情况 10

转债发行进展 11

私募EB项目更新 11

图表目录

图1：4月市场行情复盘 4

图2：小盘价值风格凸显 4

图3：债市4月末扰动较大 4

图4：北向资金净流入（亿元） 4

图5：均衡溢价率（%） 5

图6：多口径转股溢价率（%） 5

图7：分规模转股溢价率（%） 5

图8：分规模交投占比 5

图9：分风格转股溢价率（%） 5

图10：分风格交投占比 5

图11：新券上市情况 6

图12：新券发行审核节奏 6

图13：新券上市首日涨跌幅均值（%） 6

图14：2023年净利表现 6

图15：2024Q1净利表现 6

图16：2023年和2024年Q1净利同比表现(%) 7

图17：2023年和2024年Q1净利同比表现（剔除极端数据）(%) 7

图18：2023年财报不及预期/超预期数量（个） 7

图19：2024年Q1财报不及预期/超预期数量（个） 7

图20：各市场一周涨跌幅 8

图21：申万行业指数一周涨跌幅 8

图22：转债一周涨跌幅 9

图23：转债一周成交额 9

图24：中证转债指数 9

图25：转债估值情况 9

图26：偏股性转债溢价率（单位：%） 9

图27：债性到期收益率（单位：%） 9

表1：各评级转债回售收益率 10

表2：大股东转债持有情况 10

表3：转债发行进展 11

表4：本周私募EB项目更新 11

可转债市场点评

4月市场行情复盘

本月转债与权益市场震荡上行，小盘价值风格凸显。截至2024年4月30日，万得全A收于4480.36点，4月涨幅1.02%，小盘价值风格风凸显。中证转债收于394.85点，4月涨幅1.87%。上半月受美国CPI数据、惠誉下调中国评级展望等影响，股市表现较弱，

转债抗跌性凸显，月中新“国九条”出台对市场产生一定扰动，权益与转债市场短暂V型调整，后半月受中观经济回暖趋势延续、设备更新汽车以旧换新政策细则逐步落地、地产政策边际放松、政治局会议预期等影响，转债市场在权益情绪向好带动下整体呈现震荡上行趋势，国内债市4月末受央行关于长债收益率表态和地产放松限购政策预期影响扰动较大，资金面维持平衡。

海外方面，美国一季度经济数据指向经济增速放缓，通胀仍有隐忧；月中伊朗以色列发生摩擦，中东局势进一步紧张恶化，海外避险情绪上行；月末受地产政策边际变化影响，北向资金出现大幅流入，4月26日北向单日流入224.49亿元。

图1：4月市场行情复盘 图2：小盘价值风格凸显

6.0

4.0

4.0

3.0

2.0

1.0

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-1.0

-2.0

-3.0

大盘价值中盘价值小盘价值大盘成长中盘成长小盘成长

4月涨跌幅（%） 3月涨跌幅（%）

资料来源：WIND，新华社、中国人民银行等， 资料来源：WIND，

图3：债市4月末扰动较大 图4：北向资金净流入（亿元）

2.5 2.8

2.7

2.0

2.6

200

150

1.5

2.5

2.4

1.0

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0

0.5

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2024-01-02 2024-02-02 2024-03-02 2024-04-02

DR007（%） 中债国开债到期收益率:10年（%，右轴）

2.2

2.1

2.0

-50

资料来源：WIND， 资料来源：WIND，

转债估值与交投情况

估值方面，4月转债估值震荡抬升，百元均衡溢价率由22.76%上行1.92pct至24.68%。转股溢价率先升后降，震荡上行，上半月股市震荡下行，转债抗跌性凸显，多口径转股溢

价率抬升，4月16日受新“国九条“影响转股溢价率短暂大幅上升后回落，后半月转债市场在权益市场带动下震荡上行，溢价率被动压缩，节前最后一天政治局会议预期落地，市场有所调整，转股溢价率略有上行。4月市值加权平均溢价率和全口径平均溢价率分别由60.3%上行3.35pct至63.65%，由58.13%上升3.04pct至61.17%。

图5：均衡溢价率（%） 图6：多口径转股溢价率（%）

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2024/1/2 2024/2/2 2024/3/2 2024/4/2

平价=80 平价=90 平价-100 平价=110 平价=120

9080

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全口径转债中位数溢价率(%) 全口径转债平均值溢价率(%) 市值加权平均溢价率(%)

资料来源：WIND，