煤炭开采行业：新疆煤炭供需及外运竞争力分析-240516-兴业证券-31页.pdf

业

研证券研究报告

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煤炭开采

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推荐（维持）新疆煤炭供需及外运竞争力分析

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2024年05月16日

行

投资要点

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＃relatedReport＃新疆坐拥丰富煤炭资源，工业经济依矿而起。新疆作为我国十四个主要煤炭基

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深地之一，煤炭资源极为丰富，预测资源量高达2.19万亿吨，占全国预测资源总

《【兴证煤炭】煤炭行业2023年

度报及2024一季报总结：红利强量的近40%。该地区煤种齐全，从褐煤到无烟煤均有分布，但资源分布呈现出

研化综合回报，板块再启估值新明显的“北富南贫”特征。新疆煤炭基地主要分为吐哈、准东、伊犁、库拜四

篇》2024-05-14大煤田区，均以动力煤资源为主。其中，吐哈煤田和准东煤田的预测资源量均

究《【兴证煤炭】周报16：日耗蓄超过3000亿吨，它们在疆煤外运和疆电外送中发挥着关键作用。而伊犁煤田

报势，煤价探涨（05.05-05.11）》和库拜煤田则主要规划用于疆内发展，包括煤化工、工业和民用耗煤等领域。

2024-05-12

告《【兴证煤炭】2024Q1煤炭公募

基金持仓分析：基金逆势增配煤疆煤供应持续增长，煤电-化-协同发展，实现就地消纳。疆煤产能持续扩增，

炭，低波红利属性强化》2024-截至2023年年底，新疆有效产能达到4.2亿吨。同时，在各类政策加持下，新

05-04

疆原煤增产较快，近五年复合增速为17.3%。当前，新疆煤炭流向仍以疆内消

＃emailAuthor＃费为主，主要集中在煤电和煤化工两大产业。据测算，每年新疆电力、煤化工

分析师：

王锟两大产业预计分别带来800、700万吨的煤炭消费增量。疆内煤化工产业的发

展潜力和“疆电外送”整体布局都将对疆煤外运形成了一定程度的替代。

wangkun89@

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疆煤主要辐射地为临近地区，预计外运量基本能覆盖甘宁青川煤炭缺口。新疆

煤炭外运以铁路运输为主、公路运输为辅。铁路外运以“一主两翼”为主要运

研究助理：

输通道。其中，北翼通道的将淖铁路开通后，准东和吐哈两大主要矿区连接被

李冉冉

打通，北通道未来可被有效利用，有望提升准东地区疆煤外运量及外运效率。

liranran@外运需求来看，西北西南地区煤炭需求缺口较大，疆煤外运空间广阔。其中甘

肃、宁夏、青海煤炭年度煤炭缺口合计超1亿吨，四川煤炭缺口超5000万吨。

新疆煤炭外运成本竞争力有限，对港口煤价起边际支撑作用。与陕蒙的煤炭相

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比，疆煤开采成本低，但外运成本高，导致其在江苏、北方港口等长距离线路

上与陕蒙煤炭竞争力不足。然而在甘肃和青海地区，疆煤具备一定的落地优势。

经测算，当北方港口Q5500动力煤价格低于853元/吨时，疆