轻工制造行业2024Q12023A轻工板块财报综述：盈利修复明显，外销增速可观.pdf

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正文目录

1.轻工整体：收入增长稳健，利润修复明显4

2.家居：营收韧性较强，智能家居业绩优异6

3.造纸：收入同比维稳，盈利能力得到修复9

4.包装：需求环比改善，金属包装盈利提升13

5.文娱用品：收入持续增长，利润维持稳健15

6.出口链：公司业绩分化，景气度有望延续18

7.投资建议：维持“强于大市”评级21

8.风险提示22

图表目录

图表1：2024Q1/2023A轻工收入yoy+8.17%/-2.62%5

图表2：2024Q1家居、造纸及包装收入增速环比转正5

图表3：轻工板块毛利率2024Q1同比+2.24pct5

图表4：2024Q1轻工期间费用率同比-0.25pct5

图表5：2024Q12023A轻工期间费率分别同比-0.25pct/+1.07pct5

图表6：2024Q1/2023A归母净利润yoy+52.75%/20.60%6

图表7：2024Q1轻工归母净利率同比+1.64pct至5.62%6

图表8：2024Q1轻工各板块毛利率均有所改善6

图表9：2023A轻工经营现金流优异，合同负债同比增长，存货同比下降6

图表10：2024Q1/2023A家居收入yoy+14.25%/+3.37%7

图表11：2024Q12023A家居分公司营收情况(亿元)7

图表12：2024Q1/2023A家居毛利率为30.74%/32.23%8

图表13：2024Q1家居期间费率同比-0.64pct至23.61%8

图表14：2024Q12023A家居板块分公司费用率变动情况8

图表15：2024Q1家居归母净利润同比+13.78%8

图表16：2024Q1家居归母净利率同比-0.03pct8

图表17：2024Q12023A家居毛利率、归母净利润及盈利能力变动情况9

图表18：2024Q12023A家居主要公司现金流、合同负债及存货变动情况9

图表19：2024Q1/2023A造纸收入yoy+4.24%/-6.44%11

图表20：2024Q1/2023A造纸主要公司主营及增长情况11

图表21：2024Q1造纸板块毛利率同比+4.19pct11

图表22：2024Q1造纸板块期间费用率同比-0.54pct11

图表23：2024Q12023A造纸板块期间费率分别同比-0.54pct/+0.59pct11

图表24：2024Q1造纸归母净利润同比+2824.11%12

图表25：2024Q1造纸归母净利率同比+1.64pct12

图表26：2024Q12023A造纸公司毛利率、归母净利润及盈利能力变动情况...12

图表27：2024Q12023A造纸主要公司现金流、合同负债及存货变动情况12

图表28：2024Q1/2023A包装板块收入+4.04%/-5.24%13

图表29：2024Q1包装板块公司主营及增长情况（亿元）13

图表30：2024Q1包装板块毛利率+0.67pct至18.93%14

图表31：2024Q1包装板块期间费率-0.49pct至11.67%14

图表32：2024Q12023A包装板块上市公司费用率变动情况14

图表33：2024Q1包装板块归母净利润同比+6.80%14

图表34：2024Q1包装板块归母净利率同比+0.14pct14

图表35：2024Q12023A包装公司毛利率、归母净利润及盈利能力变动情况...15

图表36：2024Q12023A包装板块上市公司现金流、合同负债及存货变动情况.15

2请务必阅读报告末页的重要声明

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图表37：2024Q1/2023A文娱用品收入+9.71%/+14.00%16

图表38：2024Q1文娱用品公司主营及增长情况（亿元）16

图表39：2024Q1文娱用品毛利率+0.57pct至21.00%16

图表40：2024Q1文娱用品