商贸零售行业2023年年度业绩综述报告：零售23年营收同比下行，互联网电商业绩改善.docx

商贸零售行业业绩表现

商贸板块营收小幅下降，利润同比高增。2023年商贸零售行业营收小幅回落，由于上年低基数影响归母净利润同比高增，板块营业收入合计13,679.48亿元，同比下降0.23%，在申万一级行业中排名第20；归母净利润合计152.44亿元，同比增长874.69%，在申万一级行业中排名第1。

图表1：申万一级行业2023年营收增速(%)

35.00

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

-5.00

-10.00

-15.00

社汽电食纺建家传通国农公机美计有环医非商银房建电石交轻钢综基煤会车力品织筑用媒信防林用械容算色保药银贸行地筑子油通工铁合础炭

服 设饮服装电

军牧事设护机金

生金零

产材 石运制 化

务 备料饰饰器

工渔业备理 属

物融售

料 化输造 工

资料来源：同花顺，

图表2：申万一级行业2023年归母净利润增速(%)

1,000.00

800.00

600.00

400.00

200.00

0.00

-200.00

-400.00

-600.00

-800.00

-1,000.00

商社传纺交公汽美食轻家建通银国机石环计钢非电医煤有建电基农房综贸会媒织通用车容品工用筑信行防械油保算铁银力药炭色筑子础林地合

零服服运事售务饰输业

护饮制电装理料造器饰

军设石工备化

机金设生金材融备物属料

化牧产工渔

资料来源：同花顺，

图表3：2017-2023年商贸零售板块营收及同比 图表4：2017-2023年商贸零售板块归母净利润及同比

18,000.00

25.00

600.00

1,000.00

16,000.00

20.00

500.00

800.00

14,000.00

12,000.00

15.00

400.00

300.00

600.00

10,000.00

10.00

200.00

400.00

8,000.00

5.00

100.00

200.00

6,000.00

4,000.00

0.00

0.00

0.00

2,000.00

-5.00

-100.00

-200.00

0.00

-10.00

-200.00

-400.00

2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年

营业收入（亿元，左轴） 营收同比（，右轴）

2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年

归母净利润（亿元，左轴）

归母净利同比（，右轴）

资料来源：同花顺， 资料来源：同花顺，

盈利能力显著改善，费用率全部下降。2023年商贸零售板块ROE大幅提升，三大费用率均有所下降。其中板块ROE为2.77%，同比+3.85pct，毛利率、净利率分别为15.18%、1.40%，同比分别+0.45pct、+1.52pct，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为

7.69%（YoY-0.26pct）、3.06%（YoY-0.23pct）、1.43%（YoY-0.26pct）。图表5：2017-2023年商贸零售板块ROE（%）

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

-4.00

2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年

资料来源：同花顺，

图表6：2017-2023年商贸零售板块毛利率净利率 图表7：2017-2023年商贸零售板块费用率

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

-5.00

2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年

毛利率（） 净利率（）

9.00

8.00

7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年

销售费用率（） 管理费用率（）财务费用率（）

资料来源：同花顺， 资料来源：同花顺，

商贸零售子板块业绩表现

贸易

营收利润双双下降，业绩仍待改善。2023年贸易板块实现营收4688.74亿元，同比-8.44%，归母净利润38.19亿元，同比-8.77%，苏豪弘业、中信金属与南京商旅全年营收增速排名前三。板块大部分个股营收同比回落，凯瑞德、汇鸿集团与玉龙股份利润表现较好。板块毛利率、净利率分别为5.20%、1.45%，同比分别-0.35pct、+0.35pct，期间费用率为3.14%（YoY-0.08pct）。

图表8：贸易板块个股2023年业绩概览（按归母净利润增速排序）

证券简称

2023年

营收

YoY

归母

净利

YoY

毛利率

期间费用率

净利率

(亿元)

(%)

(亿元)

(%