腾讯控股(00700.HK)2024Q1业绩点评：业绩大超预期，毛利率持续提升.pdfVIP

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内容目录

1.营收稳健增长，利润超预期4

1.1.国内游戏受收入递延影响，国际游戏呈复苏趋势4

1.2.社交网络收入环比上升，增值服务订购账户数同比增长5

1.3.广告收入高于市场预期，视频号需求持续增长6

1.4.金融科技业务持续增长，理财及云服务增长强劲6

2.2024Q1运营数据7

3.广告业务及增值服务主要拉动整体毛利率提升8

4.销售费用率同比维持稳定，管理费用率同比下降8

5.盈利预测与评级9

6.风险提示9

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东吴证券研究所

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图表目录

图1：公司营业总收入变化（亿元，下同）4

图2：公司Non-IFRS归母净利润变化（亿元）4

图3：公司本土游戏及国际游戏收入变化（亿元）5

图4：公司社交网络收入变化（亿元）6

图5：公司广告收入变化（亿元）6

图6：金融科技及企业服务收入变化情况（亿元）7

图7：用户数据（单位：百万）7

图8：公司整体及分业务毛利率（%）8

图9：公司销售费用率及管理费用率（%）9

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1.营收稳健增长，利润超预期

1Q24公司实现营业收入1595亿元（yoy+6.3%)，高于彭博一致预期为1588亿元；

非公认会计准则下的归母净利润503亿元（yoy+55%），高于彭博一致预期的430亿元。

图1：公司营业总收入变化（亿元，下同）

总收入yoy

180035%

160030%