固收：房地产政策宽松，对债市有何影响？.pdfVIP

月环比降至0.02%远低于前值0.65%。（3）美联储降息更加谨慎，降息

时点需关注通胀轨迹。5月14日美联储主席鲍威尔和欧洲央行管委诺

特共同参加一场会议并发表讲话，鲍威尔称美联储需要保持耐心，等待

更多证据表明高利率正在抑制通胀、通胀继续降温，因此需要在更长时

间内保持利率在高位。鲍威尔认为，目前美联储的政策在很多方面来看，

都具有限制性，足以抑制需求。但他同时表示，时间会证明政策是否足

够具有限制性、足以使通胀回到美联储2%的目标，美联储的下一步行

动不太可能是加息，美联储更有可能将政策利率维持在现有水平。截止

5月17日，Fedwatch预期2024年6月降息25bp的概率仅为8.9%，上

周为8.4%；7月份降息的可能性为29.6%，上周为34.9%；9月份在7

月降息基础上再次降息的可能性为15.8%，上周为18.6%。

◼风险提示：大宗商品价格波动风险；宏观政策变动风险。

2/33

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

固收周报

内容目录

1.一周观点6

2.国内外数据汇总11

2.1.流动性跟踪11

2.2.国内外宏观数据跟踪15

3.地方债一周回顾18

3.1.一级市场发展概况18

3.2.二级市场概况19

3.3.本月地方债发行计划20

4.信用债市场一周回顾20

4.1.一级市场发行概况20

4.2.发行利率22

4.3.二级市场成交概况22

4.4.到期收益率23

4.5.信用利差25

4.6.等级利差28

4.7.交易活跃度31

4.8.主体评级变动情况32

5.风险提示32

3/33

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

固收周报

图表目录

图1：个人住房公积金贷款利率（单位：%）7

图2：央行持有国债规模较小（单位：亿元）7

图3：10Y国债和国开债收益