房地产行业2023年年报%262024年一季报综述：房企销售与投融资均缩量，业绩与利润率持续探底.docx

目录

经营情况分析：销售投融资均缩量，行业格局逐步稳定 8

销售：百强房企销售规模基本回到16-17年水平，民营房企销售市占率降至四成 8

拿地：百强房企拿地量持续收缩，拿地端行业格局逐步稳定 13

开竣工：典型房企2023年开竣工集中度均下降；预计2024年开竣工规模将出现双位数负增长 16

融资：全年融资规模同比持续下滑，融资成本持续下行 17

行业财务指标分析：2023年业绩、利润率、现金流均承压，2024Q1压力犹存 20

2023年行业营收业绩均承压；预计未来短期业绩仍将承压 20

盈利能力：利润率显著承压，2023年三费率明显改善 22

偿债能力：有息负债规模压降，应付票据规模持续显著下滑 24

现金流：2023年筹资性现金流承压，2024年一季度经营性现金流承压 25

TOP20房企财务指标分析：央国企、区域型优质企业整体财报质量和现金流状况较好，混合所有制房企资金压力明显加大 28

规模较大、央国企、区域深耕型房企业绩表现较好，民企内部显著分化 28

盈利能力：头部规模较大的房企、央国企的利润率水平相对更高 31

偿债能力：央国企、区域深耕型房企有息负债规模相对稳定，同时杠杆率相对更低 35

现金管理能力：地方国企和区域深耕型房企在手现金正增长 41

投资建议 44

风险提示 45

图表目录

图表1.2023年百强房企全口径销售金额6.01万亿元，同比下降17.7% 8

图表2.2023年百强房企权益口径销售金额4.24亿元，同比下降17.0% 8

图表3.2021年开始百强房企销售较差，低于全国商品房销售增速 8

图表4.2023年全口径销售金额规模超过千亿的房企仅剩16家 8

图表5.2023年CR5、CR10、CR20、CR50、CR100全口径销售额增速分别为-11.8%、-13.2%、-14.5%、-16.3%、-17.7%；2024年1-4月分别为-39.1%、-

42.5%、-45.7%、-48.2%、-48.5%................................................................................9

图表6.2023年百强房企销售权益比例为70.7%，同比提升0.6个百分点；2024年

1-4月再度提升至71.7% 9

图表7.CR5梯队的销售权益比例相对最高 9

图表8.2023年百强房企销售均价为1.79万元/平，同比增长10.8% 10

图表9.CR5的销售均价增速相对更高，2023年、2024年1-4月分别为18.7%、24.5% 10

图表10.2023年建发国际、滨江集团、越秀地产顺利完成年初制定的销售目标 11

图表11.房企2024年销售目标和推货计划梳理 11

图表12.2023年CR5、CR10、CR20、CR50和CR100全口径销售额集中度分别为14.7%、22.6%、32.0%、43.5%、51.5% 12

图表13.2023年CR5、CR10、CR20、CR50和CR100权益口径销售额集中度分别为10.6%、16.2%、22.5%、30.4%、36.4% 12

图表14.2024年1-3月CR100行业集中度持续下降 12

图表15.2023年百强房企权益销售额中，民企占比为43.5%，较2022年下降了

13.7个百分点 12

图表16.央企和地方国企权益销售额2023年同比分别增长6%、19%，民企同比

下降37% 12

图表17.2023年百强房企拿地金额合计1.55万亿元，同比下降6.2% 13

图表18.2023年百强房企拿地建面合计1.34亿平，同比下降2.6% 13

图表19.2023年百强房企拿地楼面均价为1.16万元/平，同比下降3.6% 13

图表20.2023年CR5、CR10、CR20、CR50拿地强度分别为31.5%、31.8%、28.6%、26.6% 13

图表21.从拿地集中度来看，2023年百强房企拿地金额占全国（300城）土地成交总价的比重为36.7%，较2022年提升了6.6个百分点 14

图表22.2023年百强房企中民企拿地金额占比28.5%，与2022年基本持平 14

图表23.2023年拿地金额TOP20房企中，中海、绿城、建发、铁建、金茂、华润、

万科、龙湖2023年拿地金额同比保持正增长 15

图表24.2024年1-4