房地产行业动态跟踪报告：多部委推出保交房组合拳，助力消化存量商品房.docx

幅过快，不排除板块短期板块震荡，5、6月销售数据为重要观察指标；中期来看，我们认为“5.17”政策力度已超2018年和2014-2015年，无论是央行降首付还是政府收储，均体现中央强力去库存、消化存量房产的决心，若后续楼市企稳不及预期，仍有望获得更大力度政策支持。个股投资方面，考虑政策落地叠加短期板块涨幅过快，建议精选个股，短期建议优选受益政府收购土地、有望盘活存量资产缓解资金压力的房企如万科A、新城控股，关注估值相对便宜的越秀地产、绿城中国、中国海外发展、保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等，同时关注物管（保利物业、招商积余等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头。建材底部持续夯实，有望受益地产政策改善。水泥方面，5月上旬全国重点地区水泥平均出货率54.2%，环比+2.6pct；水泥价格稳中略降，但近期多地企业积极提价。考虑行业盈利已处历史底部，随着后续基建需求释放，且头部企业更强调协同生产，水泥盈利有望逐步企稳改善。光伏玻璃受下游装机强劲影响，4月经历去库涨价，行业盈利呈现改善，后续关注光伏装机与玻璃行业新增点火进展。考虑到信义光能、福莱特、旗滨集团全年点火规模较大，盈利改善与产能扩张下业绩成长可期。消费建材方面，上市公司陆续披露2023年及2024Q1业绩，其中经销零售为主的公司优于以工程直销为主的企业，随着优质企业积极转型经销与零售渠道、扩大品类打开成长空间，未来成长仍值得期待。综上，建议关注海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、北新建材、伟星新材、福莱特、旗滨集团等。

风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：3）房地产行业短期波动超出预期风险；4）建材行业格局出清低于预期风险；5）建材企业应收账款回收不及时与坏账计提风险。

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u一、 销售投资延续下行，全国楼市持续承压 5

二、 两部门下调首付下限及利率，支持合理购房需求 6

三、 多部门合力保交付，设立3000亿保障房再贷款 7

设立3000亿保障房再贷款，支持收购建成未售商品房 7

强调打好保交房攻坚战，支持政府收购存量土地 8

四、 投资建议 9

五、 风险提示 10

图表目录

图表1 全国商品房销售面积历月走势（万平米） 5

图表2 房屋新开工历月走势（万平米） 5

图表3 房屋竣工面积历月走势（万平米） 5

图表4 房地产投资历月走势（亿元） 5

图表5 公积金贷款利率走势 6

图表6 全国房贷利率走势 6

图表7 保障性住房再贷款计划简介 7

图表8 全国现房库存（待售面积）走势图 8

图表9 处置闲置土地、盘活存量土地的具体措施 9

一、销售投资延续下行，全国楼市持续承压

国家统计局公布2024年1-4月全国房地产开发投资及销售数据，其中投资额3.1万亿元，同比下降9.8%；房屋施工69亿平米，同比降10.8%；新开工2.4亿平米，同比降24.6%；竣工1.9亿平米，同比降20.4%；新建商品房销售面积2.9亿平米，同比降20.2%；销售额2.8万亿元，同比降28.3%；待售面积7.5亿平米，同比增长15.7%。房企到位资金3.4万亿元，同比降24.9%。

投资开工持续下行，玻璃市场疲软印证竣工较弱。从单月情况看，4月全国房地产投资、新开工、竣工分别同比降10.5%、14.0%、19.1%。地产销售承压及资金偏紧背景下，预计全年投资、开工压力犹存。此外，年初以来浮法玻璃终端需求偏弱、库存明显累积，印证地产竣工带来的玻璃需求出现转弱迹象。考虑中央“保交付”工作推进卓有成效、2024年竣工面临高

基数，叠加剩余临时停工项目盘活难度较大，预计全年地产竣工同比下滑。

4月新房销售降幅扩大，仍受供需双弱与二手房拖累。4月全国新建商品房销售面积、销售金额分别同比降22.8%、30.4%，降幅均较3月扩大4.6pct，主要仍受房企推盘积极性低、购房者观望情绪仍然浓厚、二手房市场分流的影响，其中东部、中部、西部、东北部销售面积同比增速分别为-21.8%、-25.1%、-23.5%、-14.0%。

图表1 全国商品房销售面积历月走势（万平米） 图表2 房屋新开工历月走势（万平米）

2018202320202024202

2018

2022

2019

2023

2020

2024

2021

25000

20000

15000

10000

5000

M1-2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12

30000

25