固定收益收储的本质是缓释资产流动性风险.docxVIP

内容目录

收储的本质是缓释资产流动性风险 3

一、楼市库存高企如何破局：收储替代部分“无效”需求，政策发力点从“保负债”到“保资产” 3

二、收储如何落地：财政扩张才是未来重点，配套资本金及贴息政策将影响收储规模，关注财政端配套政策 5

三、哪些主体或将受益：国有房企流动性压力有望改善，地方城投或通过盘活存量资产实现化债循环 8

风险提示 9

图表目录

图表1：2024年4月12个城市存量商品住宅待售面积超1000万平 3

图表2：当前商品住宅库存接近2015年峰值水平 3

图表3：居民购房需求疲软 4

图表4：2024年4月二手商品住宅同比涨幅达-6.3% 4

图表5：政策着力点从“保负债”到“保资产” 5

图表6：郑州城发集团回购存量住房模式 5

图表7：2024年3月百城住宅租金收益率达2.18% 6

图表8：46个大中城市中去化周期超18个月的城市库存按可比口径调整后约2.3亿平 7

图表9：2022年绝大部分地区债务余额/综合财力均在150%以上 8

图表10：2021-2023年权益拿地面积百强中城投平均拿地占比达39% 8

图表11：近年收储情况（不完全统计） 9

图表12：2023年6月青岛商品房销售面积同比增长1.8% 9

收储的本质是缓