机械设备行业深度报告：设备更新有望加速落地，流程工业率先受益.docx

目 录

1、设备更新政策发力 4

、逆周期调节手段，助力新一轮供给侧改革开启 4

、顶层设计落地，政策发力推动设备更新加速推进 4

、政策加持下设备资本开支有望加速 7

2、流程工业率先受益 9

、下游客户有实力、有意愿 9

、节能降耗、安全要求趋严，流程工业设备更新需求提升 10

、流程工业智能化转型加速，带来设备更新需求 12

、流程工业多环节进入换新周期 13

3、投资建议 17

4、风险提示 17

图表目录

图1：设备更新总体任务与重点任务 6

图2：截至2024年3月，设备更新改造专项再贷款余额为1567亿元 7

图3：政策要求2024-2027设备工具购置规模年均增速达5.7%，超过2016-2023年均增速 7

图4：政策规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75% 7

图5：2008年前后是流程工业上一轮资本开支高峰期，资本开支同比增速较高 8

图6：2023年机械、化工、建材等流程工业相关产业设备工具购置规模靠前，未来将率先受益于设备更新政策 8

图7：设备更新有望沿供应链向上游传导 8

图8：流程工业生产过程连续 9

图9：中石油货币资金及负债率情况 9

图10：中石化的货币资金及负债率情况 9

图11：中国核电的货币资金及负债率情况 10

图12：政府预期单位国内生产总值能耗下降 10

图13：流程工业数字化保障安全稳定生产 12

图14：流程工业数字化带来设备更新需求。 12

图15：我国更多国有企业逐步重视数字化转型 13

图16：我国流程工业智能制造投入方向以智能控制、质量检验、生产调度等为主 13

图17：石化行业固定资产投资及相关工器具投资占比相关情况 15

图18：泵、阀门、压缩机产成品存货变化图 15

图19：中国压力容器年新增量（万台） 15

图20：2000-2023年中国工业锅炉产量变化情况 15

图21：国内泵产量于2014年见顶 16

图22：国内阀门产量于2014年见顶 16

图23：压缩机产量持续稳定增长 16

图24：我国工业自动控制系统装置制造规模持续上升 16

图25：1975年以来国内经历了三轮乙烯扩产周期，合计约606万吨产能待更新 17

表1：中央与各部委及地方密集出台关于推动设备以旧换新的政策 4

表2：《推动工业领域设备更新实施方案》提出四个方面的保障措施 6

表3：《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平》涉及的5大类行业均为流程工业 10

表4：政策对石油化工行业节能降耗提出要求 11

表5：工业设备新增加工业锅炉进入重点用能产品名录 12

表6：化工行业工器具使用寿命参考表 14

表7：推荐标的 17

表8：受益标的 17

1、设备更新政策发力

、逆周期调节手段，助力新一轮供给侧改革开启

2024年以来，相关政策密集发布，有望助力设备更新加速落地。推动大规模设备更新，有利于扩大有效投资，同时推动先进产能比重持续提升。我们认为设备更新相关投资机会有望贯穿全年。

总量角度看，设备更新是逆周期调节的重要手段，有利于扩大投资、拉动经济。我们认为以设备更新是促进经济发展的重要手段，主体也将切换为有资金实力、有意愿的企业。

结构角度看，设备更新将加速产业升级、供给侧改革。政策通过提高技术、能效等标准，加速淘汰落后产能，增加先进产能。设备更新成为新质生产力落地的重要手段。

、顶层设计落地，政策发力推动设备更新加速推进

政策推动设备更新加快落地。2024年以来，中央与地方密集出台关于推动设备更新的政策。

中央层面，2024年2月23日，在中央财经委员会第四次会议上，习近平强调要“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”，明确推动大规模设备更新。3月1日，国务院总理李强在国务院常务会议上审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。3月27日，七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。

地方层面，浙江省、安徽省等地区发布相应计划支持中央的设备更新政策。

类型 时间 文件/会议 机构/地区 事件

类型 时间 文件/会议 机构/地区 事件

2023.12 2023中央经济工作会议 国务院中央财经委员

提出以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新

鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降

2024.2.23 中央财经委第四次会议

十四届全国人大二次会议经济主题记

2024.3.6

者会

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