腾讯控股(00700.HK)2024Q1业绩点评.docxVIP

东吴证券研究所

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内容目录

营收稳健增长，利润超预期 4

国内游戏受收入递延影响，国际游戏呈复苏趋势 4

社交网络收入环比上升，增值服务订购账户数同比增长 5

广告收入高于市场预期，视频号需求持续增长 6

金融科技业务持续增长，理财及云服务增长强劲 6

2.2024Q1运营数据 7

广告业务及增值服务主要拉动整体毛利率提升 8

销售费用率同比维持稳定，管理费用率同比下降 8

盈利预测与评级 9

风险提示 9

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图表目录

图1：公司营业总收入变化（亿元，下同） 4

图2：公司Non-IFRS归母净利润变化（亿元） 4

图3：公司本土游戏及国际游戏收入变化（亿元） 5

图4：公司社交网络收入变化（亿元） 6

图5：公司广告收入变化（亿元） 6

图6：金融科技及企业服务收入变化情况（亿元） 7

图7：用户数据（单位：百万） 7

图8：公司整体及分业务毛利率（%） 8

图9：公司销售费用率及管理费用率（%） 9

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营收稳健增长，利润超预期

1Q24公司实现营业收入1595亿元（yoy+6.3%)，高于彭博一致预期为1588亿元；

非公认会计准则下的归母净利润503亿元（yoy+55%），高于彭博一致预期的430亿元