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公司首次覆盖报告
目录
1、力生制药:立足天津,稳健布局原料制剂一体化产业基地3
1.1、股权结构清晰,激励机制完善,技术转型加速3
1.2、公司营收稳健,利润增长较快,成长性较高5
2、国企改革政策频出,公司跻身进入科改示范企业8
3、多点突破,全面提升,公司多样化措施探索发展道路11
3.1、培育增量资产,加快投资并购步伐11
3.2、优化组织架构,提高管理能力12
3.3、优化资产结构,轻装上阵13
3.4、深化变革,构建多元化产品集群,塑造品牌影响力13
4、盈利预测与投资建议17
4.1、关键假设17
4.2、盈利预测与估值18
5、风险提示19
附:财务预测摘要20
图表目录
图1:公司立足天津,稳健布局原料制剂一体化产业基地3
图2:公司股权结构清晰,截至2024年4月控股股东持有公司超50%的股权4
图3:长期来看公司营收呈现稳健态势5
图4:2023年公司归母净利润达到3.6亿元5
图5:片剂为公司主要产品剂型6
图6:公司盈利能力稳中向好,毛利净利呈改善趋势6
图7:公司各项费用率管控稳健6
图8:国改后,公司ROE、流动比率指标得到提升7
图9:公司经营性现金流较为充裕7
图10:力生制药以入选“科改示范企业”为契机,聚焦国企创新改革11
图11:吲达帕胺片和那屈肝素钙注射液是公司占比较大的产品(百万元)14
图12:部分产品增速较快,为公司贡献业绩增量14
图13:中华老字号是国家优质资产,品牌塑造强大竞争优势16
图14:公司“三鱼”牌商标成功入选中华老字号17
表1:2022年实施股权激励计划,彰显业绩信心5
表2:成长能力指标表现亮眼,公司跻身进入化学制药行业较强成长股7
表3:国家坚持推进国有企业改革9
表4:国家出台多项政策促进国企改革,利好国有企业稳步发展10
表5:持续优化资产结构,收购增添公司活力11
表6:公司通过管理层的人员调整,为企业发展赋能注入全新血液12
表7:处置非主业资产进行资产结构优化13
表8:一致性评价项目和新品种逐步丰富,为公司贡献稳定收入15
表9:公司部分产品纳入集采16
表10:基于关键假设预计公司各板块收入增速保持稳健17
表11:公司2024年PE估值接近于可比公司19
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/22
公司首次覆盖报告
1、力生制药:立足天津,稳健布局原料制剂一体化产业基地
扎根天津,稳健布局。力生制药创立于1951年,2001年完成股份制改制,2010
年在深交所上市。历经七十余年,力生制药始终专注于医药健康产业,坚持以“倾力
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