电力设备与新能源还会有光伏行业月度跟踪：硅料检修规划推进，板块底部迹象显著.docx

内容目录

产业链：硅料价格跌破全行业现金成本检修推进，主产业链盈利承压，辅材价格松动 4

价格：硅料/硅片/电池片价格持续下跌，组件价格松动 4

盈利测算：硅料价格跌破企业现金成本，硅片/电池片环节盈利承压，N型组件盈利修复 6

排产：5月产业链价格承压背景下，部分环节有减产计划 6

需求：国内光伏装机超预期，欧洲十国单月出口量创历史新高 7

国内装机：1-4月累计新增光伏装机60.11GW，同比+24? 7

出口：4月电池组件合计出口25.2GW，同比+25.9?，欧洲十国单月出口量创历史新高 8

成本大幅下降，2024年需求弹性有望持续超预期 10

集采数据跟踪：5月开标/定标量同比增长，N型定标价格下降0.02元/W 11

量：5月开标/定标量同比增长 11

价：N型定标价格中枢下降0.02元/W 12

行业重要事件更新 13

美国光伏贸易政策“利空出尽” 13

投资建议：板块底部迹象显著，布局强α公司及新技术方向窗口明确 15

风险提示 18

图表目录

图表1：4-5月光伏产业链主要产品价格 4

图表2：不同品质硅料价格及价差（万元/吨，截至2024年5月22日） 4

图表3：硅片价格（元/片） 5

图表4：电池片价格（元/W） 5

图表5：组件价格（元/W） 5

图表6：各区域组件价格（USD/W） 5

图表7：光伏玻璃价格（元/平） 6

图表8：光伏EVA树脂报价（元/吨） 6

图表9：光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至2024/5/22） 6

图表10：硅料月产量及排产情况 7

图表11：单晶硅片月产量及排产情况 7

图表12：单晶电池片月产量及排产情况 7

图表13：组件月产量及排产情况 7

图表14：国内光伏新增装机（万千瓦，） 8

图表15：国内月度光伏新增装机（GW，） 8

图表16：国内组件电池出口规模（MW，） 8

图表17：月度组件出口规模（MW） 9

图表18：1-4月组件主要出口地区分布 9

图表19：1-4月组件前十大出口地区（MW） 9

图表20：欧洲主要国家组件出口数据（MW，） 9

图表21：月度电池出口规模（MW） 10

图表22：1-4月电池片主要出口国家分布 10

图表23：1-4月前十大电池片出口国（MW，） 10

图表24：2024E全球光伏新增装机高增（GW，交流侧） 11

图表25：央国企大型组件集采月度招标量（GW） 11

图表26：央国企大型组件集采月度定标量（GW） 11

图表27：2023年组件招标分布 12

图表28：2024年1-5月组件招标分布 12

图表29：4-5月典型集采项目投标明细 12

图表30：4-5月央国企大型组件典型集采项目中标明细 13

图表31：美国当前光伏主要关税 14

图表32：新一轮双反调查时间点 14

图表33：头部组件企业美国本土产能规划（GW） 15

图表34：核心标的估值表（元/股，亿元，倍） 17

产业链：硅料价格跌破全行业现金成本检修推进，主产业链盈利承压，辅材价格松动

价格：硅料/硅片/电池片价格持续下跌，组件价格松动

主产业链：5月硅料价格非理性下跌，硅料产能开始停车检修；硅片环节持续处于亏损状态，库存仍处较高水平，部分企业考虑采取进一步减产或停产观望的策略；N型电池片价格大幅下降，N/P同价，企业规划减产；部分组件库存小幅上升，组件价格松动。

辅材方面，5月部分组件企业开工率下调，需求端支撑较前期转弱，光伏玻璃价格暂稳，局部成交重心稍有松动；胶膜生产节奏放缓、库存偏高，光伏EVA树脂受订单影响价格下滑。

图表1：4-5月光伏产业链主要产品价格

多晶

硅（万元/

吨）

单晶硅片

（元/片）

电池片（

元/W）

组件

（元/W）

光伏玻璃（元

/平）

光伏胶膜

（元/平，

460g）

EVA树脂光伏料均价

（万元/吨）

致密料

N-棒状硅

N-颗粒硅

NP价差

颗粒硅价差

P-182

P-210

N-182

N-210

P-182

P-210

TOPCon

-182

NP价差

P-双面

182

P-双

面210

TOPCon

-双面182

NP价差

3.2mm

2.0mm

透明EVA

白色

EVA

POE

2024/4/3

-

6.06

5.50

-

0.56

1.70

2.30

1.70

2.70

0.36

0.35

0.43

0.07

0.90

0.92

0.95

0.05

26.25

18.25

7.66

8.17

12.5