金融工程市场监测：权益类公募基金逆势加仓.docx

金融工程研究报告

金融工程研究报告?证券研究报告

目录

市场行情回顾 1

市场资金层面 1

权益类公募基金仓位 1

权益类公募募集情况 3

北向资金流入流出额 3

市场融资融券余额 4

市场交易层面 6

行业间收益分化程度 6

行业间资金分化程度 6

市场预期层面 8

宽基指数 8

行业层面 9

风险提示 10

插图目录

图1权益类公募基金股票仓位 2

图2近三年权益类公募基金股票历史仓位 2

图3股票型及混合型基金成立情况 3

图4北向资金净流入额 4

图5市场融资融券余额 4

图6中信一级行业近两周收益 6

图7中信一级行业间资金分化程度 8

图8中信一级行业预期净利润两年复合增长率 9

图9中信一级行业估值分位数 10

表格目录

表1主流宽基指数本周表现 1

表2中信一级行业融资融券交易情况 5

表3中信一级行业周日均换手率 7

表4主流宽基指数预期净利润复合增长率及估值分位数 8

本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。

市场行情回顾

本周市场各宽基指数震荡下行（见表1），小盘股相对较弱。主流宽基指数中上证50指数跌幅相对较小，下跌1.97%；而中证1000指数则相对较弱，下跌3.83%。从振幅来看，各指数振幅与其收益相比较为一致。

从指数成分股成交活跃度来看，本周主流宽基指数日均换手率环比涨跌互现。其中中证500指数本周成交活跃度较上周小幅下行0.02%；而中证1000指数换手率则小幅上行0.02%。

表1主流宽基指数本周表现

本周收益

本周振幅

本周

日均换手率

本周日均换手率环比

上证50

-1.97%

2.82%

0.25%

0.00%

沪深300

-2.08%

2.81%

0.47%

0.00%

中证500

-3.25%

4.10%

1.05%

-0.02%

中证1000

-3.83%

4.71%

1.78%

0.00%

创业板指

-2.49%

3.70%

1.34%

0.02%

万得全A

-2.64%

3.31%

1.19%

0.01%

资料来源：，

市场资金层面

众所周知，量在价先。市场中某类资产价格上涨，究其原因往往是由新增资金的推动。本节从权益类公募基金股票仓位、新发权益类基金规模、北向资金流入流出、融资融券余额等多个方面监测A股市场的新增资金情况。

权益类公募基金仓位

公募基金是国内A股市场的重要参与者，其加仓或减仓操作，会直接带来大量资金从资本市场流入或流出，进而影响各类资产的二级市场表现。本节通过对普通股票型基金以及偏股混合型基金的权益类资产仓位进行估算，从而监测公募基金对权益类资产加仓或减仓情况，以此反映此类机构投资者对未来市场的预期。

正如下图（见图1）所示，本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：85.26%、78.51%，较上周仓位分别上升0.15%、1.46%，平均而言基金仓位与上周相比明显提高。

图1权益类公募基金股票仓位

资料来源：，

从近三年的数据来看（见图2），普通股票型、偏股混合型基金股票仓位的历史分位数环比上升，分别升至9.7%、20.0%分位数。

图2近三年权益类公募基金股票历史仓位

资料来源：，

权益类公募募集情况

新成立的公募基金是市场新增资金的重要来源，本节以周度为单位，跟踪监测权益类公募基金募集规模情况。

如下图（见图3）所示本周新成立的股票型基金募集规模29.8亿元、混合型基金募集规模14.8亿，合计规模44.6亿元，较上周增加32.0亿元。由此可以看出本周权益类公募基金市场发行与上周相比有所回暖。

图3股票型及混合型基金成立情况

资料来源：，

北向资金流入流出额

从近一周的数据来看（见图4），北向资金净流入合计为8.4亿元，而上期该数据为

87.6亿元，整体看北向资金本周净流入规模有所减少。

图4北向资金净流入额

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2.4市场融资融券余额

本周（融资融券数据截至本周四收盘，下同）融资余额较上周增加41亿元（见图

5），增至14987亿元；融券余额为393亿元，较上周减少3亿元。整体来看本周两融余额与上周相比略有回暖。

图5市场融资融券余额

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分行业看（见表2），融资融券净买入额（融资净买入额-融券净卖出额）方面，本周有色金属、汽车以及电力设备及新能源等行业融资净买入额较大，超过8亿元；而

计算机等行业融资融券净卖出额超8亿元，相对较大。

表2中信一级行业融资融券