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正文目录
TOC\o1-2\h\z\u河北白酒市场：省内品牌逐步崛起，消费升级仍有空间 3
河北规上白酒收入增长较快 3
省外品牌占比领先，省内品牌逐步崛起 4
省内龙头吨价提升，主流价格带存在升级空间 8
公司跟踪：大众消费表现良好，老白干酒盈利改善 9
投资建议：宏观再迎催化，白酒板块估值有望先行 10
风险提示 10
图表目录
图表1：2023年河北规上白酒规模与增速领先其他酒 3
图表2：河北浓香型白酒占比较高 3
图表3：河北人均GDP与城镇化率稳步提升 4
图表4：2021-2023年河北城镇与农村居民消费支出均同比增长 4
图表5：河北白酒市场中部省外品牌、高端酒较多，南北两端本土品牌竞争较激烈
.....................................................................5
图表6：河北省北部区域人口密度较小、中部区域人均GDP较高 5
图表7：河北白酒高端与次高端主要品牌为全国品牌、中档市场主要品牌为省内四家酒企、光瓶酒竞争较激烈 5
图表8：老白干酒近年推进全方位改革 6
图表9：第七代甲等15包装升级 7
图表10：2023年老白干河北收入同比增长8.89? 7
图表11：丛台2020-2022年高速增长 7
图表12：2020年丛台各价格带产品增速均亮眼 7
图表13：300元以下价格带占河北白酒市场比重最高 8
图表14：衡水老白干与板城烧锅酒近年吨价稳步提升 8
图表15：与安徽、江苏相比，河北白酒价格带有提升空间 8
图表16：老白干坚守次高端发展战略，大众价位带聚焦产品带动增长 9
河北白酒市场：省内品牌逐步崛起，消费升级仍有空间
河北规上白酒收入增长较快
2023年河北白酒市场规模超300亿且营业收入增速较快，市场整体偏好低度、
浓香型白酒。河北白酒市场规模较大，长江酒道数据显示2023年河北白酒市场规模
已超300亿。增速来看，河北名品数据显示2023年河北规上白酒企业实现营业收入
72.75亿元，同比增长24.90?，实现利润总额8.78亿元，同比增长12.70?，收入利润的规模与增速均领先啤酒、葡萄酒。香型来看，以浓香为主，占比约50-60?；清香其次，占据约20-30的市场份额；酱香氛围相对偏弱，占比不足10?，主因河北市场整体偏好低度酒，53度酱香消费氛围较弱。
图表1：2023年河北规上白酒规模与增速领先其他酒 图表2：河北浓香型白酒占比较高
140
120
100
80
60
40
20
0
80%
白酒啤酒葡萄酒碳酸饮含乳饮果菜汁瓶料料和植及果菜（罐）物蛋白汁饮料装饮用饮料水
白酒啤酒葡萄酒碳酸饮含乳饮果菜汁瓶
料料和植及果菜（罐）物蛋白汁饮料装饮用饮料水
40%
20%
0%
-20%
-40%
营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额
营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入利润总额营业收入
利润总额
20-30%
50-60%
10%10%浓香 清香 酱香 其它
10%
10%
2023（亿元） yoy（右轴）
资料来源：河北名品， 资料来源：长江酒道，
河北人均GDP与居民消费稳步增长，有望带动白酒市场规模进一步提升。2023年河北人均GDP达5.93万元/年，同比增长5.8；城镇化率达62.77?，同比增加1.12pct；城镇/农村居民人均消费支出分别达2.79/1.72万元，分别同比增长
11.31/5.98?，延续稳步提升。人均GDP与居民消费力的稳步增长有望带动白酒市场规模进一步提升。
图表3：河北人均GDP与城镇化率稳步提升 图表4：2021-2023年河北城镇与农村居民消费支出
均同比增长
80000
60000
40000
20000
0
30000
80 25000
20000
60 15000
40 10000
20 5000
02009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
50%
40%
30%
20%
10%
0%2009
2010
2011
2012
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2021
2022
2023
河北:人均GDP（
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