长安民生物流(1292.HK)下游需求提升，汽车物流行业有望复苏.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u长安汽车主要物流供应商，物流行业综合服务企业 1

中国汽车物流行业的领军企业 1

股权结构稳定，持续创造价值与服务 2

下游汽车市场需求提升，汽车物流行业有望逐渐复苏 4

稳增长、促销费政策出台，助力汽车市场销量走出低谷 4

随着公路合规整治，多式联运成为汽车物流主要运输方式 7

行业整合推进，众多中小型运输企业将逐步被淘汰 7

商业模式：成长的确定性 9

长安汽车重要物流供应商 9

长安汽车加速发展，带动业务增长新机遇 10

多年行业深耕构筑客户资源壁垒 10

多式联运完善的服务网络 12

推动绿色、智能、数字化转型、拓展服务边界 16

整车物流多式联运服务 16

无人仓技术，优化汽车零部件物流流程 17

流通加工—分装制造数智化运营 17

智慧园区，构建物流服务新生态 20

定制化的物流解决方案 20

盈利能力整体改善，费用管控能力强 21

盈利预测与估值 23

盈利预测 23

相对估值 23

风险提示 24

图目录

图1：长安民生物流主营业务 1

图2：长安民生物流历史沿革 2

图3：长安民生物流股权结构 2

图4：公司2023年主营业务结构情况 3

图5：公司营业收入及增速 3

图6：公司归母净利润 3

图7：我国人均GDP与民用汽车拥有量关系 4

图8：2005年至今国内汽车产销量情况（万台） 6

图9：全国二手车交易量及增速 6

图10：全国二手车转籍比例 6

图11：公路治超相关政策 7

图12：2023年中国各品牌汽车销量 10

图13：公司汽车领域主要客户及合作伙伴 11

图14：公司非汽车领域主要客户及合作伙伴 12

图15：公司现有分公司、子公司分布 14

图16：公司国内物流布局 15

图17：公司国外物流布局 16

图18：公司渝北智能化“无人仓” 17

图19：循环取货模式 18

图20：循环包装流程 18

图21：包装运营管理系统CMS1.0 19

图22：公司非汽车物流基地布局图 21

图23：营业收入、营业成本及营收增长情况 22

图24：归母净利润、毛利率变动 22

图25：期间费用率 22

图26：现金流情况 22

表目录

表1：近年来汽车产业相关政策 5

表2：三种运输方式优劣势比较 7

表3：国内大型汽车制造企业附属的控股或参股企业 8

表4：独立于汽车制造商并具备规模的第三方汽车物流企业 8

表5：从事单一物流环节的中小型运输企业 8

表6：公司前五大客户销售金额占比 9

表7：公司前五大供应商及成本占比 13

表8：整车物流业务创新模式 16

表9：静、动态租赁模式特点 19

表10：2023年同业上市公司经营情况比较 22

表11：分业务收入及毛利率 23

表12：可比公司估值 24

附表：财务预测与估值（百万元） 25

长安汽车主要物流供应商，物流行业综合服务企业

中国汽车物流行业的领军企业

重庆长安民生物流股份有限公司（简称长安民生物流）是一家在中国重庆市成立的专业第三方汽车物流服务商及综合物流服务商。公司主营业务覆盖产业链、供应链全部领域，为用户提供整车物流、零部件物流、备件及散杂货物流、国际物流、流通加工、采购贸易、供应链金融、共享租赁等服务。长安民生物流致力于成为放心托付、备受信赖的一流智慧物流平台服务商，凭借专业、高效的物流运营管理体系和能力，为客户提供“省钱、省时、省心、增值”的一体化物流解决方案。

图1：长安民生物流主营业务

数据来源：公司官网，

公司成立于2001年8月，2002年经原国家外经贸部批准成为全国重点中外合资物流企业，2004年经国家商务部批准成立为外商投资股份有限公司。主要股东为中国长安汽车集团有限公司、民生实业（集团）有限公司、美集物流有限公司。经过20年发展，已成长为我国汽车物流行业领先、西部地区规模较大的智慧物流平台服务商。是全国重点中外合资物流企业、外商投资试点物流企业、全国5A级综合服务型物流企业、全国先进物流企业、重庆市服务业50强企业、重庆市文明单位、重庆五一劳动奖状获得单位，屡获国家级创新成果奖、行业科技进步奖和物流KPI标杆奖等殊荣。长安民生物流在全国设立了多个分公司和办事处，并与国内外知名企业合资成立了多个子公司。公司通过不断实践和改善，已成为中国大陆技术领先、规模大、极具影响力的物流服务商。

图2：长安民生物流历史沿革

数据来源：公司官网，

股权结构稳定，持续创造价值与服务

长安民生物流成立于2001年8月，2006