国内大模型相继官宣降价，有望加速应用端推广部署.docx

行业要闻及简评：1）国内大模型相继官宣降价，有望加速应用端推广部署。5月21日-22日，通义千问、讯飞星火等国产大模型相继官宣降价。国内外大模型逐渐呈现由单方面的性能角逐，转向性能与实用性并重的发展趋势，更加注重性价比，且国内大模型的降价趋势更为明显，有望加速大模型在各场景的推广部署。2）英伟达Q1业绩超预期、指引强劲，开启下一场工业革命。英伟达发布FY25Q1财报，公司FY25Q1实现营业收入260亿美元，同比增长262，环比增长18；实现毛利率78.4，较上财年同期提升

13.8个百分点；实现归母净利润149亿美元，同比增长628，环比增长21。FY25Q1业绩超预期，主要受益于数据中心业务营收激增；FY25Q2Blackwell开始出货，指引业绩继续上攻。根据英伟达电话会议，公司CEO黄仁勋表示，下一场工业革命已经开始，人工智能将给几乎各行各业带来非常显著的生产力增长。

重点公司公告：1）紫光股份公告重大资产购买预案。2）神州数码发布关于收到中标通知书的公告。3）中控技术发布2023年年度权益分派实施公告。4）顶点软件发布2023年年度权益分派实施公告。5）恒生电子发布关于调整2023年年度利润分配总额的公告。

一周行情回顾：上周，计算机行业指数下跌4.17，沪深300指数下跌2.08，前者跑输后者2.09pct。截至上周最后一个交易日，

计算机行业市盈率为36.0倍。上周，计算机行业356只A股成分股中，46只股价上涨，2只平盘，306只下跌，2只持续停牌。

投资建议：国内大模型相继官宣降价，有望加速应用端推广部署。我们继续看好AI主题的投资机会，标的方面：1)算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、海光信息、龙芯中科，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微、拓维信息、软通动力；2)算法方面，推荐科大讯飞；3)应用场景方面，强烈推荐中科创达、恒生电子、盛视科技，推荐金山办公，建议关注万兴科

技、同花顺、彩讯股份；4)网络安全方面，强烈推荐启明星辰。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）自主开发不及预期。

国内大模型相继官宣降价，有望加速应用端推广部署

事件描述：5月21日-22日，通义千问、讯飞星火等国产大模型相继官宣降价。

点评：近期，国产大模型相继官宣降价。5月6日，幻方旗下DeepSeek发布的DeepSeek-V2，其价格为GPT-4-Turbo的近百分之一。5月11日，智谱的个人版GLM-3Turbo调用价格下降5倍。5月15日，字节豆包主力模型将其在企业市场的定价将至0.0008元/千tokens。5月21日，阿里云通义千问9款模型一齐降价，GPT-4级别主力模型Qwen-Long价格直降97?。同日，百度智能云则直接官宣文心大模型两大主力模型ERNIE

Speed和ERNIELite免费。5月22日，科大讯飞宣布讯飞星火API能力正式免费开放。其中，讯飞星火LiteAPI永久免费开放，讯飞星火顶配版（Spark3.5Max）API价格低至0.21元/万Tokens。同日，腾讯云主力模型之一混元-lite模型，价格从0.008元/千tokens调整为全面免费。此外，海外方面，OpenAI于5月份在其春季发布会上推出的新旗舰模型GPT-4o，与GPT-4Turbo相比速度提高2倍，价格降低50?。

大模型性价比逐渐提升，有望加速应用落地。国内外大模型逐渐呈现由单方面的性能角逐，转向性能与实用性并重的发展趋势，更加注重性价比，且国内大模型的降价趋势更为明显，有望加速大模型在各场景的推广部署。

3

资料来源：财联社，OpenAI官网，

英伟达Q1业绩超预期、指引强劲，开启下一场工业革命

事件描述：英伟达发布FY25Q1财报，公司FY25Q1实现营业收入260亿美元，同比增长262?，环比增长18?；实现毛利率78.4?，较上财年同期提升13.8个百分点；实现归母净利润149亿美元，同比增长628，环比增长21?。

点评：FY25Q1业绩超预期，主要受益于数据中心业务营收激增：英伟达2025财年一季度实现营业收入260亿美元，同比增长262，环比增长18。公司收入端表现亮眼，主要受数据中心业务驱动。FY25Q1，公司数据中心业务实现收入226亿美元，创下历史新高，同比增长427，环比增长23?。利润端，公司2025财年一季度实现毛利率78.4，较上财年同期提升13.8个百分点；实现归母净利率57.1，较上财

年同期提升28.7个百分点，毛利率及净利率均大幅提升；同期实现归母净利润149亿美元，同比实现628?的高速增长。

FY25Q2Blackwell开始出货，指引业绩继续上攻：公司在FY25Q1业绩说明会