政府债券跟踪：再提专项债可用于土储会带来债券发行放量吗？.docx

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TOC\o1-2\h\z\u再提专项债可用于土储会带来债券发行放量吗？ 4

何谓“土地储备”？ 5

近期再提专项债可用于部分土储项目恐难以带来相关债券发行放量 6

地方债发行及灵活使用跟踪 8

图表目录

图表1:当前房地产调控政策从供给端、需求端“双管齐下” 4

图表2:截至2024年3月末，存续结构性货币政策工具共有10类 5

图表3:自2019年至2020年，可用于土地储备的新增专项债发行规模大幅下降 7

图表4:自2018年至2019年，地方债净融资规模攀升并未带来同期基建投资增速的明显提高 8

图表5:自今年初至5月26日，地方债发行规模达23115亿元，同比下降33?（亿元） 10

图表6:自今年初至5月26日，地方债平均发行期限达12.83年，同比下降1.34年（年） 11

图表7:自今年初至5月26日，地方债平均发行利率达2.51?，同比下降0.52pct（） 11

图表8:2024年5月27日至6月2日，地方债计划发行规模达4206亿元，环比增长264...............12

图表9:自2023年9月至今，特殊再融资债、未披露“一案两书”的新增专项债分别发行14721亿元、2781亿

元（亿元） 13

图表10:自2023年9月至今，共22批次新增专项债调整募集资金用途后未披露“一案两书”（万元） 14

再提专项债可用于土储会带来债券发行放量吗？

2024年5月17日，国务院政策例行吹风会提及地方政府可通过专项债等形式对

收回、收购土地用于保障性住房项目提供资金支持。2024年4月30日，中共中

央政治局召开会议提出，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。此后，为推动构建房地产发展新模式，央行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。地方政府也可以按照“以需定购”原则，以合理价格收回闲置土地，用于保障性住房建设。从财政配合角度看，对于收回、收购的土地，用于保障性住房项目的，政策允许通过地方政府专项债券等予以资金支持。

白名单房地产融资协调机制保障性住房再贷款支持去库存收回收购土地用于保障性住房专项债等资金支持、税收优惠图表1:当前房地产调控政策从供给端、需求端“双管齐下”

白名单房地产融资协调机制

保障性住房再贷款支持去库存

收回收购土地

用于保障性住房

专项债等资金支

持、税收优惠

住宅

住宅

现房

供给端政策

土地

净地

（可调规变性）

人人有房住

房子有人住

人人住好房

信心与预期

仍有提振空间

市场化需求

四限放开

保主体

需求端政策

政策性需求

三大工程

资料来源：住建部，

图表2:截至2024年3月末，存续结构性货币政策工具共有10类

资料来源：中国人民银行，

何谓“土地储备”？

建立土地储备制度的出发点是更好调控各类建设用地需求，中央层面的相关政策安排可追溯至2001年。《中华人民共和国土地管理法》规定，国家实行土地用途管制制度，城市市区的土地属于国家所有，除个别建设用地可以凭借划拨方式取得外，建设单位使用国有土地应当以出让等有偿使用方式取得。而参考《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》，土地使用权出让是指国家以土地所有者的身份将土地使用权在一定年限内让与土地使用者，并由土地使用者向国家支付土地使用权出让金的行为。因此，通过收回、收购、征收等方式取得土地，直接或进行前期必要开发后储备，再以“招拍挂”等形式按需供应土地的安排，有利于政府调控各类建设用地需求、增强对土地市场的调控能力。早在2001年4月，《国务院关于加强国有土地资产管理的通知》便曾提出为增强

政府对土地市场的调控能力，有条件的地方政府要对建设用地试行收购储备制度。后续，北京市等地方政府分别出台了当地建立土地储备制度意见的通知。

2007年，《土地储备管理办法》首次从中央层面明确了土地储备的具体含义，同期《土地储备资金财务管理暂行办法》规定土地储备机构可申请金融机构贷款。2007年11日，《土地储备管理办法》正式界定土地储备为市、县人民政府国土资源管理部门为实现调控土地市场、促进土地资源合理利用目标，依法取得土地，进行前期开发、储存以备供应土地的行为。土地储备工作的具体实施，由土地储备机构承担，后者是市、县人民政府批准成立、具有独立的法人资格、隶属于国土资源管理部门、统一