英伟达供应链投资机会梳理20240603(2).pdf

英伟达供应链梳

要点

本次会议由光大证券举办，重点关注英伟达供应链的投资机会。英伟达近期在台北电脑展上展示的新一

代AI平台和即将推出的Blackwell平台受到广泛关注，预计将推动公司营收和利润的显著增长。此外，硬

件领域的S、B、R系列产品表现出色，市场表现值得关注。光模块行业受益于AI的发展，出口额快速增

长，显示高景气度。同时，英伟达B系列产品的热销带动对更高带宽网络设备的需求增长。在供应链方

面，预计HDI市场需求将大幅增加，盛宏技术作为核心供应商，未来业绩可期。生物科技行业因AI技术

驱动而快速发展，尤其是在互通版主页领域。互联行业面对数据中心建设和AI应用需求增长，展现出巨

大的增长潜力。最后，苹果的AIAgent应用预计将促进智能手机和PC性能提升，立讯精密和鹏鼎作为其

关键供应链企业，预期利润增长显著。整体而言，AI技术的发展正在推动多个行业进入快速成长期，为

投资者提供了丰富的机遇。

章节速览

●英伟达供应链投资机会梳理：AI系列电话会第15期

本次会议由光大证券举办，旨在梳理英伟达供应链的投资机会。会议上提到，英伟达在台北电脑展上的

演讲对其股价有显著影响，尤其是黄教授宣布的下一代AI平台LoopingArta计划，预计将保持每年一次

的更新节奏。此外，还讨论了英伟达即将推出的Blackwell平台，预计将在2024年实现大规模销售。分析

强调，硬件领域的S、B、R系列产品的市场表现值得关注。

●英伟达未来营收与市场展望

英伟达预计今年营收可达1100至1200亿美元，利润约600至700亿美元。明年营收或超2000亿美元，利

润预计超过1000亿美元。历史市盈率高于35倍，预示着其市值潜力。据分析，英伟达的GPU销售将持续

增长，特别是GB200及NVL36/72产品线预计将大幅增加，带动数据中心相关营收成为主要增长点。

●AI时代下光模块行业的高速增长及其前景

AI时代的来临推动了光模块行业的迅速发展。黄教主提出的AI增程式时代强调了生成的token不再局限

于文字，拓展至图片、天气等多样化数据类型。在此背景下，投资界对英伟达等AI技术相关企业的态度

保持乐观。（个人学习，请勿用商务用途更多及时机构交流关注公众号：冷梦半菱及时联系V+：

taocsyy）光模块行业的数据显示，江苏和四川两地的光模块出口额实现了显著增长，特别是对美国的

出口额同比增长了近362%，显示出行业的高景气度。企业如旭创和菲美法等正在加大产能以满足不断增

长的订单需求，预示着下半年业绩有望进一步提升。此外，随着AI应用的扩大，对更高互联网增长和互

联速率的需求也将推进行业持续发展。

●英伟达B系列产品推动网络需求增长，关注互联技术重要性

英伟达B系列产品的成功出货超出市场预期，推动对更高带宽网络设备的需求增长。公司预计未来将采

用新一代网卡和交换机，进一步增强其在人工智能领域中的互联能力。此外，英伟达在互联技术领域的

优势被看好，预示着该公司的未来发展潜力巨大。投资者应关注与英伟达合作紧密的公司，如预计将实

现显著业绩增长的企业。

●BCB行业分析及盛宏技术展望

英伟达在BCB领域的采购预计大幅增长,对NBL36672和GB200持乐观态度,预计HDI市场需求将增至25亿

美金,盛宏技术作为核心供应商之一,产品通过英伟达认证并预计大量供货,业绩弹性大,市场低估,未来发

展潜力巨大.

●生物科技与互通行业的发展前景

生物科技行业表现超出预期，尤其是互通版主页今年实现了超预期的增长。上游成本的增加和市场需求

的推动，使得该行业利润持续上升，并且行业变化速度也超过了市场的预期。特别是与AI相关的领

域，如搭载英伟达加速卡的AI服务器出货量预计在未来几年将大幅增长，推动了对超低信号传输损耗

的CCL的需求增加。此外，生物科技公司在供应链中的份额有望提高，预期未来收入和净利润将持续增

长，显示出强大的成长性。整体来看，生物科技及互通行业由于AI技术的驱动，正处于快速发展阶

段，值得投资者关注。

●同互联行业分析与供应链动态

同互联行业面临数据中心建设推动下的连接需求增长，月度同连接总价约10万美元，占服务器市

场4%-5%。该行业价值量最高的是服务器背板到交换机间的连接、交换机内部链接及对外组网链接，分

别占据总价值的较大比例。供应商方面，高端连接器主要由阿菲诺提供，但随着部署量增加，或将引入

更多国内外供应商，如立讯精密、沃尔合财等，特别是在苹果等品牌的供应链中占据重要地位。

●苹果及供应链企业AI应用与营收预测

iPhone16/18预计引入AIAgent，推动AI应用广泛发展；分析表明AI及相关技