通信行业行业月报：光基石夯实有力，国产算力高景气 20240607 -银河证券.docx

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行业月报●通信行业

行业月报●通信行业

2024年06月07

日

光基石夯实有力，国产算力高景气

核心观点（2024年05月01日-2023年05月31日）：

l月度通信指数下跌，智能控制器、载波通信及电网等子版块表现相对较好。本月上证指数跌幅为0.58%；深证成指跌幅为2.32%；创业板指数跌幅为2.87%；一级行业指数中，通信板块跌幅为6.13%。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月智能控制器、载波通信及电网相关标的表现相对较好，板块涨幅分别为2.33%、0.93%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为18.75%、0.78%和80.47%。

l通信经济整体运行平稳，新兴业务拉动作用增强，基础设施建设不断推进。根据工信部最新数据，截至24年4月，电信业务累计总量达5940亿元/+12.5%；电信业务累计收入5924亿元/+4.0%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达374.8万个，占移动基站总数的31.7%，5G中低频基站建设不断推进，5G-A商用升级赋能数字经济基建。全国互联网宽带接入端口数量达11.6亿个，比上年末净增2547万个。光纤接入（FTTH/O）端口11.2亿个，占互联网宽带接入端口的96.6%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2499万个，比上年末净增197.1万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。新基建建设规模总体不断提升，已有基建持续扩容升级。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.4亿户，比上年末净增1277万户。4月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达17.82GB/户·月（同比+6.6%），DOU值维持高水平。新兴业务方面，1-4月累计完成新兴业务收入1508亿元/+11.2%，占电信业务收入的25.5%，拉动电信业务收入增长2.7pct。其中云计算、大数据收入分别同比增长16%和44.1%，物联网业务收入同比增长14.5%。总体来说，数字中国等产业结构政策持续发力，科技行业大发展有望延续。随着未来AI的发展、国产化程度提升、6G的推进以及卫星相关业务的普及，以高新技术为突破、培育发展新质生产力有望赋能数字经济增长，为我国经济发展持续注入新动能。

l投资建议：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。数字经济“AI+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI新基建产业链有望率先预期上修，ICT基石光网络产业链供需双增，液冷新技术赋能数据中心建设，子行业经营业绩有望边际改善;运营商提质增效重回报，高派息带来价值凸显，国央企改革有望估值重构；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，建议关注：

通信行业

推荐(维持)

分析师

赵良毕

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分析师登记编码：S0130522030003

相对沪深300表现图2024-06-06

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资料来源：中国银河证券研究院

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