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策略研究

专题策略

华安研究潜力制造、领先制造指数成分调整（附标的）

报告日期：2023-05-03主要观点

[Table_RptDate]

[Table_Summary]

[Table_Author]⚫表现回顾：除领先制造100指数外，领先50、潜力50、潜力100

分析师：郑小霞

执业证书号：S0010520080007指数表现显著弱于市场

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邮箱：zhengxx@潜力制造指数在2022年9月5日成分股调整后至2023年4月28日本

分析师：刘超次成分股调整前，50、100指数分别下跌-14.51%、-6.34%，均显著弱于

执业证书号：S0010520090001

同期上证指数4.29%、Wind全A的0.19%、沪深300指数的0.14%和创

电话

业板指的-8.22%。

邮箱：liuchao@

潜力制造指数在2021年5月12日指数发布至今，50、100指数分别下

跌-22.51%、-7.45%，表现明显优于同期创业板指-20.42%、沪深300的

-19.79%，但也明显弱于同期上证综指的-3.44%、Wind全A的-4.59%。

领先制造指数在2022年9月5日至2023年4月28日，50、100指数

分别下跌-9.69%、1.33%，除100指数外，50指数同样显著弱于同期的

市场指数，但相对好于潜力制造指数。

领先制造指数在发布的完整周期内，50、100指数分别下跌-27.29%、

-13.20%，表现与同期的创业板指和沪深300指数基本持平，但同样显

著弱于上证指数和Wind全A。

上一周期内，制造指数整体表现较差的核心原因在于：这期间市场风格

发生显著漂移，无论是疫情防控放松带来的服务消费行情、春季躁动中

的普涨行情还是ChatGPT和政策催化来的泛TMT行情，主要驱动力都

是依靠催化剂等估值贡献，这与潜力制造和领先制造指数以业绩优为构

建理念的思路刚好相反。这期间也拖累2021年5月12日构建指数至今

的完整期间指数表现整体弱于市场。需要强调的是，基于业绩优势的理

念主要指向的更加长期的配置价值。

⚫指数成分和权重调整更新：ROE致胜规则+权重继承规则

ROE致胜规则：本次2023年5月初调整，一方面考虑2020、2021、2022