20230504-广深铁路-开行长距离动车组提升利润率，未来有望进入高铁运营领域-230504-兴业证券-11页.pdf

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公

司

研证券研究报告

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铁路运输

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广深铁路（）

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增持维持

ange＃开行长距离动车组提升利润率，未来有望进入高铁运营领域

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2023年5月4日

投资要点

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市场数据⚫广深铁路资产区位优秀，主要业务为客运、货运、路网清算：公司独立经营的深

司日期2023/4/28圳—广州—坪石铁路，营业里程481.2公里，纵向贯通广东省全境，其中广坪段

跟收盘价（元）2.72为中国铁路南北大动脉——京广线南段；广深段是中国内陆通往香港的主要铁路

踪总股本（百万股）7083.54通道之一。公司主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过

流通股本（百万股）5652.24港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为多条铁路等提供铁路运营服务。

报

净资产（百万元）25688.54⚫客运是公司最主要的运输业务，长距离动车组的增开提升公司利润率：公司客运

告总资产（百万元）37214.87业务包括广深城际列车、长途车和过港直通车运输业务。2021年4月，公司增开

了9对广州南（佛山西）至阳江方向的城际列车，以及10对跨线长途动车组列

每股净资产（元）3.63

车，使得2021年公司客票单公里收入同比增长60.48%；2021年底，赣深高铁正

来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理

式开始运营，公司开行了部分前往赣深高铁方向的跨线长途动车组列车，使得

2022年公司客票单公里收入再次同比增长54.75%。同时公司成本较为刚性，收入

的增加带来了利润率的提升。2023Q1，疫情影响大幅削弱、客运量回升后，公司

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分析师：实现归母净利润4.05亿元，同比增长201.70%，相对2019年同期增长3.8%。

⚫公司未来有望进入高铁运营领域，实现戴维斯双击：2021年9月25日，赣深高

王春环铁引入广深城际铁路线路拨接顺利完成，实现了赣深高铁与广深城际铁路的互联

wangchunhuan@互通，接通之后赣深高铁的动车可通过联络线转入广深城际铁路线，实现广州东

S0190515060003站、深圳站与赣州乘车的相互直达。此外，《广州市城市基础设施发展“十四五”