百胜中国(09987.HK)国内连锁餐饮龙头，多措并举带动管理能力提升-240612.pdf

2024年06月12日

公

司百胜中国（09987.HK）买入（首次评级）

研

究

国内连锁餐饮龙头，多措并举带动管理能力提升当前价格：270.20港元

目标价格：392.95港元

投资要点：

基本数据

快餐业龙头，多品牌协同共筑高质量发展。公司旗下品牌众多包括肯

总股本/流通股本(百万股)388.21/388.21

德基，必胜客，塔可钟等知名餐饮品牌。截至24年3月份公司所经营门店数流通市值(百万港元)104,894.64

每股净资产(港元)116.58

量达到15022家，公司快餐品牌深耕国内市场多年，门店遍布全国，具有强资产负债率(%)41.67

一年内最高/最低价(港元)485.00/260.20

大的市场基础和客户需求粘性，品牌势能为公司业绩韧性提供支撑，23年

一年内股价相对走势

公司实现业绩恢复性增长，其中营收同比+14.72%；归母净利润同比+90%。

公餐饮行业复苏红利看头部，连锁化率提升公司综合竞争力。根据国家

司统计局数据，23年全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%，疫后消费复

深

度苏动力足，餐饮大赛道具备强经济韧性，行业率先实现收入恢复性增长。

研餐饮行业历经疫情考验，新业态对公司经营面提出了新的要求，竞争维度

究

聚焦品质化、标准化、及下沉市场的深度布局。连锁经营模式下，餐饮企

业可依托品牌优势快速拓店，依托供应链优势实现降本增效。团队成员

分析师：刘畅(S0210523050001)

聚焦核心竞争优势，数字化赋能高质量发展。产品本土化方向叠加强lc30103@

研发能力，构筑产品护城河，公司强化供应链管理，维系强供应链及物流分析师：童杰(S0210523050002)

tj30105@

链网络稳定发展，布局人才管理为公司储备高质量发展后备力量，布局数