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2024年06月13日量化配置定期报告

港股央企红利腾飞时—广发中证国新港股通央企红利ETF投资价值

证券研究报告

政策助力，港股红利腾飞

刘凯分析师

近期，国家出台了一系列红利策略利好政策，促进了A股和港股红

SAC执业证书编号：S1450524010001

利风格的强势表现。同时，内地与香港在资本市场方面的合作不断深

liukai5@

化，为香港资本市场的活跃奠定了坚实的基础，促进了大量内陆资金

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稳定流向香港市场。在估值水平方面，港股在过去几年经历了大幅调

整，目前估值水平较低。不仅如此，美联储降息预期对港股有重要影

响，同时也带来更多机遇：由于港股目前估值水平较低，若美联储释

放出偏鸽派的信号，预计将对港股估值修复起到积极作用，并且港股

的修复弹性可能会比A股更大。

中证国新港股通央企红利指数投资价值分析

中证国新港股通央企红利指数是由中证指数有限公司于2023年9月

13日发布的，旨在反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证

券的整体表现。该指数采用股息率加权，每半年定期调整；历史收益

率表现长期稳健，近几年来表现尤为出色。

2024年6月11日，本期中证国新港股通央企红利指数覆盖17个行

业，重点分布在石油石化、通信、煤炭等行业，且前十大权重股整体

集中度较高。从风格暴露情况来看，中证国新港股通央企红利指数显

示出高盈利、高动量、高流动性和低波动的特征。从股息率与估值情

况来看，中证国新港股通央企红利指数的近12个月股息率始终高于

主要的宽基指数，市盈率（TTM）自2023年12月至今平均为7.21

倍，整体估值水平相较其他主要宽基指数更低，估值更加合理。

广发中证国新港股通央企红利ETF介绍

广发中证国新港股通央企红利ETF是投资港股通央企红利板块的

ETF产品，由广发基金管理有限公司管理、招商银行股份有限公司托

管，即将于上海证券交易所上市交易，基金经理为霍华明先生。该ETF

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，在正常情况

下，力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪

偏离度的绝对值小于0.35%，年化跟踪误差不超过4%。

风险提示：基金历史业绩不代表未来收益，投资者需警惕基金

业绩低于预期的风险

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1

量化配置定期报告

内容目录

1.政策助力，港股红利腾飞4

1.1.政策持续发力，利好港股红利4

1.2.南向资金涌入，港股流动性改善6

1.3.港股估值水平处于低位6

1.4.美联储降息预期带来更多机遇7

2.中证国新港股通央企红利指数投资价值分析7

2.1.中证国新港股通央企红利指数介绍7

2.2.中证国新港股通央企红利指数历史表现8

2.3.中证国新港股通央企红利指数前十大权重股9

2.4.