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有色金属行业
超配(维持)有色金属行业2024年下半年投资策略
投铜柱金城御长风,新材挥剑破云来
资
策
2024年6月14日投资策略:
略贵金属:通胀回落亟待验证,金价企稳蓄势待发。美联储6月议息会议上连
续第七次按下“暂停键”,维持利率区间在5.25%-5.50%。鲍威尔表示,通
分析师:许正堃胀已从峰值大幅缓解,但依然过高,未来需要更多通胀回落数据的支持。总
SAC执业证书编号:体而言,在美联储实行数据依赖的策略下,未来开启降息需要更多经济数据
S0340523120001
的一致性验证,而当前就业人数的强劲以及通胀回落的速度较缓,使得美联
电话:0769
邮箱:储将利率区间维持在较高水准。根据最新点阵图显示,美联储今年降息展望
xuzhengkun@降至一次,11月的降息概率提升至76%,因此在今年美联储实际开启降息之
前,金价仍有望重回高位。
铜:宏观与基本面共振,新能源需求有望高增。当下,铜价继续受到宏观
申万有色金属行业指数走势
和基本面的共同影响。宏观层面,美联储的降息预期以及国内稳经济政策为
铜价持续托底。从基本面来看,全球铜矿供给扰动不断,包括矿石品位下降、
环境保护、社区及政策风险等因素。而需求部分因传统领域用铜需求不及预
行期,海外及国内铜库存均有一定累库迹象。值得关注的是,电网基建、光伏、
业风电等能源领域需求持续增长,使得铜价得到支撑。
研铝:节能降碳定方向,汽车轻量助发展。一方面,国家要求严格落实电解铝
究资料来源:东莞证券研究所,iFind产能置换,严控新增产能,电解铝行业产能供给得到有效控制。同时,随着
国家大力支持绿色低碳产品的发展,绿色铝的消费增长潜力巨大。另一方面,
相关报告汽车轻量化带来铝行业新机遇。使用铝合金材料可大幅降低汽车重量,减少
油耗,进而达到节能减排的效果,随着新能源汽车产销量的持续增长,铝合
金在汽车中的使用量将快速提升。
金属新材料:合金材料提质增效,先进金属勇开新局。随着新兴产业的蓬
勃发展,催生了一大批有色金属材料的开发应用,包括磁性材料、轻质合金、
硬质合金及高温合金等。相较于传统的金属原料,金属新材料具备性能更高、
技术含量高、产品附加值高等多重优点,对于半导体芯片、智能终端、高端
装备、航空航天等新兴产业的发展具备重大意义。目前,中国的材料产业正
由中端向高端升级,随着新能源、数字化技术、国防军工等产业的持续推进,
对先进合金材料的需求正快速提升。
证
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