花园生物-市场前景及投资研究报告-全球维生素D3龙头，一纵一横发展战略,巩固基本盘.pdf

仅供机构投资者使用

证券研究报告|公司深度研究报告

[Table_Date]

2024年06月26日

[Table_Title]

全球维生素D3龙头，持续深化“一纵一横”

发展战略以巩固基本盘+拓展增长极

[Table_Title2]

花园生物(300401)评级及分析师信息

[Table_Rank]

[Table_Summary]评级：增持

►全球维生素D3龙头企业，有望充分受益VD3涨价带

上次评级：首次覆盖

来的利润弹性目标价格：

最新收盘价：14.49

公司自成立以来专注于维生素D3上下游系列产品并已完成VD3

[Table_Basedata]

全产业链布局，历经20余年发展，公司已完成VD3全产业链布股票代码：300401

局。从VD3上游原料来看，公司具备全球羊毛脂胆固醇产能和成52周最高价/最低价：14.95/7.58

本优势，目前拥有全球最大NF级胆固醇产能840吨。在VD3供总市值(亿)78.49

给方面，花园基于前端一体化优势+生产工艺+产能（3600吨）及自由流通市值(亿)77.22

成本优势，在VD3行业中具备龙头地位。通过复盘VD3价格走自由流通股数(百万)532.92

势，我们认为其驱动因素主要来自于供给端。目前来看VD3价格

[Table_Pic]

仍处于历史低位，但自5月底开始出现价格拐点，后续VD3价花园生物沪深300

格有望迎来改善进入新一轮上涨周期，花园作为VD3龙头有望30%

18%

充分受益。%

价7%

股

对-5%

►公司持续深化“一纵一横“发展战略，有望巩固基本