集装箱行业投资策略分析报告：机遇和挑战.pdf

集装箱的机遇与挑战

行业投资策略

2024年6月26日

核心观点

❖全球海洋贸易保持增长。在过去三年，全球海运贸易总额保持稳定增长。根据联合国

贸易与发展会议（UNCTAD）的预测，至2028年全球海运贸易额将保持约2%增长，集装箱

贸易额保持约3%增长。

❖集装箱运输或迎来底部反弹。根据我国历史年度产量数据，集装箱行业大致表现出5-6

年的周期，需求随全球经济周期波动。2021年由于疫情导致欧美国家港口集装箱周转效

率底下，从而激发集装箱需求，产量达到新高，22-23年因需求被透支产量回落。单季

度看，23年单季度产量环比提升，需求逐步好转。2024Q1产量环比提升18%。2023年上

半年或为本次周期的底部

❖未来展望

❖智能自动化：随着全球贸易总量增加、行业竞争加剧以及技术的发展，集装箱公司需要

通过智能自动化流水线来提升生产效率，降低成本，增加竞争力。

❖行业集中化：随着行业竞争进一步加剧，行业内的兼并重组或会更频繁出现，进一步提

高市场集中度，形成几家大型企业主导市场的格局。

❖低碳环保化：全球对环保要求的提高，集装箱制造公司将需要更多地关注环保材料的使

用和生产过程中的碳排放问题。低碳环保主题也将会是未来集装箱行业的主要挑战之一。

❖相关标的：中集集团（2039.HK）、中集安瑞科（3899.HK）

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目录

❖行业概况

❖相关公司

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全球海运贸易需求保持增长

❖根据联合国贸易与发展会议的数据，2021-2023年全球海运贸易量分别为110亿吨、120

亿吨、以及124亿吨。

❖按照货物种类的不同，全球海运贸易货物类型主要为干散货、油品以及集装箱，其占全

球船舶运力的比例分别约为45%、30%和15%。

2024-2028海运贸易变化预测（%）海运贸易占比（按货物种类）

3.3

3.1

其他

2.910%

2.7

2.5

2.3集装箱15%干散货45%

2.1

1.9油运30%

1.7

1.5

2024E2025E2026E2027E2028E

海运贸易总额同比增速集装箱贸易同比增速

资料：UNCTAD、安信国际资料：UNCTAD、安信国际

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航运运输成本

❖受复杂的宏观环境影响，近年来原油价格波动较大，带动船舶燃油价格大幅波动，对航