20230330-钠离子电池行业材料深度之二-储能高增长，聚阴离子化合物有望受益-230330-国海证券-43页.pdfVIP

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证券研究报告

钠离子电池行业

2023年03月30日

钠离子电池材料深度之二：

储能高增长，聚阴离子化合物有望受益

评级：推荐(维持)

李永磊(证券分析师)董伯骏(证券分析师)刘学(联系人)

S0350521080004S0350521080009S0350122060018

liyl03@dongbj@liux08@

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重点关注公司及盈利预测

2023/03/29EPSPE

重点公司代码股票名称投资评级

股价20222023E2024E20222023E2024E

002407.SZ多氟多32.872.543.304.4213.109.967.44未评级

002866.SZ传艺科技29.580.40--114.42--未评级

资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（未评级标的为wind一致性预期）

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核心提要

◆钠离子电池是储能的重要补充，市场空间广阔

电化学储能发展迅猛，我们预计2025年全球新增电化学储能装机量达到249.5GWh，2021-2025年CAGR为80%。据中科海纳官网，相比锂电池，

产业化的钠离子电池原材料具有成本优势，且在安全性能、高低温性能和倍率性能上表现更为优异，我们预计在碳酸锂价格高位下钠离子电池将迎

来快速发展期，有望成为储能的重要补充。假设2025年全球电化学储能中钠离子电池渗透率为10%，我们测算钠离子电池储能需求达到约

25.0GWh，以平均价格0.72元/Wh计算，合市场空间180.0亿元。钠离子电池正极材料需求快速增长，我们测算2025年储能钠电正极材料需求为

6.24万吨，以平均价格7万元/吨计算，合市场空间43.7亿元。

◆聚阴离子类正极材料循环稳定性佳，钠电正极路线中最适宜储能

聚阴离子体系具有较好的倍率性能和循环稳定性能，有望成为钠电中最适合长时储能的路线。聚阴离子体系循环寿命基本在4000次以上，理论循环

次数可达10000次，较其他钠电正极体系具明显优势。聚阴离子类正极材料种类繁多，其中铁基化合物成本较低。硫酸铁纳体系原材料成本仅为

362元/吨，且具有较高的工作电压（3.8V）和可逆容量（超过100mAhg-1），或成为未来发展趋势