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银河航运航运研发报告
干散货航运季报2023年3月30日
节后复苏带动干散运价走强观察未来复苏节奏与强度
蒋洪艳
第一部分前言概要
期货从业证号:
F0269199中国疫情防控政策优化,Q1运价表现先抑后扬:一季度干散货运价指数BDI自2
投资者咨询从业证号:月中旬开始迅速拉升。一季度BDI均值1004.7点,环比-34.0%,同比-51%。从期租航线
Z0001237运价来看,3/30日中国-日本/太平洋往返航次的海峡型船运费为13804美元/天,相较年
:021初+28.3%,Q1在春节前后租船价格最低跌至2700美元/天左右。
:jianghongyan_qh@chin
干散货新造船市场降温,运力供给短期难以大幅增加:运力供应方面,一季度干散
货船拆解和新船交付均较少,干散货船运力保持低速增长态势。截至2023年3月,全
贾瑞林
球干散货船现有运力13199艘,折合吨位9.77亿吨,同比增幅2.7%。未来2-3年在产
期货从业证号:
能受限和环保减排政策的约束下,干散货船放量较为困难,短期供应预计难以大幅增加。
F3084078
Q1中国港口拥堵缓解周转加快,海外因罢工拥堵有所加剧:一季度受春节影响,
:中国港口干散货船停泊运力减少,海外罢工影响周转效率,导致局部地区拥堵加剧,
0Clarkson干散货船塞港指数3月有所抬头。截至3/29日,全球干散货船塞港指数
2(Cape+Pmax)为32.31%,同比-3.7pct,相较年初+0.4pct。
1节后企业开启补库和复工复产,经济复苏预期推动干散货发运量增加:铁矿方面,
-节后钢厂复产但利润仍处低位,印度铁矿发运明显增加;煤炭方面,低温天气催化下内
6外煤价差扩大,一季度印尼煤炭发运量大增;粮食发运方面,俄乌冲突影响乌克兰发运,
5阿根廷受干旱减产预期较强。整体来看,2023年以来,中国经济“需求先行,生产滞后”,
7对原材料进口形成一定拖累,未来国内需求向上趋势确定性较高,预计后续进口有望逐
8渐修复,但仍需观察复苏的节奏与强度,预计二季度干散货运价预计先抑后扬,运价中
9枢略高于一季度。
2
风险提示:俄乌冲突加剧,全球经济增长放缓,港口罢工
5
6
1/13
银河航运航运研发报告
美元/天,相较年初+28.3%,Q1在春节前后租船价格最低跌至2700美元/天左右。从程
租运价来看,铁矿石运价方面,3/30日巴西图巴朗到中国青岛的铁矿石运费价格为20.69
美元/吨,相较年初+8.8%;煤炭方面,3/30日印尼萨马林达到中国广州的煤炭运价为8.12
美元/吨,相较年初+15.7%;粮食方面,3/30日巴西桑托斯到中国北方港口的粮食运价为
41.1美元/吨,相较年初+1.9%。
图
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