固定收益：从资产荒到宽松预期-240615.pdf

固定收益周报

从资产荒到宽松预期证券研究报告

2024年06月15日

核心结论

分析师

近期的市场依然围绕“资产荒”逻辑展开，资金的驱动仍然是“禁止手工补

息”事件和存款利率下调带来的“存款脱媒”形成的广义资管机构的配置需姜珮珊S0800524020002

求，我们在最新信贷数据中的“非银存款”环比多增也能得到验证。近期市

场的交易主线正在逐步向货币政策宽松预期切换。jiangpeishan@

王振扬S0800524040001

总结而言，近期的市场仍然受到税期和跨季资金面带来的扰动，同时央行监

管对于市场的冲击也仍然是存在的。考虑到市场目前的演绎逻辑是“资产荒”

wangzhenyang@

下配置性价比的思路，以及货币宽松或成为下一阶段交易主线，我们认为短联系人

期的利空扰动会带来市场的配置机会。如果市场展开对于政策利率下调预期

雍雨凡

的交易，我们对于10Y的区间判断在“2.25%-2.3%”，30Y的区间判断在

“2.45-2.50%”，建议把握资本利得的博弈机会。

yongyufan@

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