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2024-07-03 发布于浙江
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2024年国际财务管理,(2)

Exhibit1GRANDMETROPLITANSummaryofPercentageWeightsoftheVariousClassesofCapital￡WeightsBookMarketColumnnumber(1)(2)Specifieddebts33.0%15.6%Unsepecifieddebts1.6%0.8%Convertibledebts1.0%0.5%Preferredstock0.2%0.1%Commonstock64.2%83.0%Exhibit2GRANDMETROPLITANEstimationofaverageCostofDebtandPreferredStock￡YieldsBookMarketValueValueWeighted-averagecostofdebt(pre-tax)8.69%8.63%Subordconvertbonds2024(after-tax)6.25%9.75%Weighted-averagecostofpfd5.31%10.27%Exhibit3GRANDMETROPLITANCapital-marketconditions,April1992U.K.GiltandU.S.TreasuryBondYeilds(April8,1992)U.K.Gilts,

TermYeildtomaturity110.5%210.4%310.3%510.00%109.8%159.6%209.6%EquityMarketRiskPremiumGeometricMeanHistoricalmarketpremiumlondon4.1%Newyork5.6%Long--termexpectedratesofinflationUnitedKingdom4.3%annuallyUnitedStates2.7%annuallyGermany4.0%annually1、kwacc=ke*E\V+kd*D\V*(1-t).Keistherisk-adjustedcostofequity;Kdisthebeforetaxcastofdebtandtisthetaxrate.VmeansDplusE.Eisthearketvalueofthefirmsequity.Disthemarketvalueofthefirm’sdebt.Kcs=Rf+β(Rm-Rf)=9.6%+1.14*4.1%=14.274%kwacc=kcs*Ecs\V+kps*Eps\V+ksud*Dsud\V*(1-t)+kcd*Dcd\V

=14.274%*83%+10.27%*0.1%+8.63%*(15.6%+0.8%)*(1-35%)+9.75%*0.5%=12.826398%2、waccbasedontheUSmarketKcs=Rf+β(Rm-Rf)=7.83%+0.8*5.6%=12.31%Kwacc=kcs*Ecs\V+kps*Eps\V+ksud*Dsud\V*(1-t)+kcd*Ecd\V=12.31%*83%+8.57%*0.1%+6.96%*(15.6%+0.8%)*(1-34%)+8.07%*0.5%=11.01957%