国光电器-市场前景及投资研究报告-新一代AI交互入口，优质客户成长（AIPC,苹果）.pdf

上

市

公

司

电子

公2024年06月28日国光电器(002045)

司

研

究

/——打造新一代AI交互入口，伴随优质客户成长（AIPC

公

司系列之7暨苹果AI系列5）

深

度

报告原因：首次覆盖

增持（首次评级）投资要点：

证⚫深耕电声领域，从多品类消费电子到汽车，掌握优质客户资源。国光电器前身为广州国光

券

电声总厂，公司深耕电声领域70余年，为目前全球最为规模化、系统化、专业化的音响

研

究市场数据：2024年06月27日及智能硬件产品设计和生产基地之一。主营聚焦音响电声业务，蓝牙、智能音箱贡献主要

报收盘价（元）13.31收入，公司制造研发能力优秀、客户开拓顺利，AI音箱、车载音响、VR/AR前瞻布局，

告一年内最高/最低（元）17.31/9.56

市净率1.9打造成为第二成长曲线。大股东智度股份为谷歌、FACEBOOK、雅虎、沃尔玛、亚马逊等

息率（分红/股价）-全球知名企业提供精准流量变现服务，并拥有腾讯、百度、搜狗、阿里、等众多媒

流通A股市值（百万元）6,226

上证指数/深证成指2,945.85/8,849.70体渠道代理牌照。在智能音箱研发、客户延展上均对国光电器有协同作用。

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

⚫智能音箱2.0时代领跑者，传统主业稳健增长。在人工智能AI技术快速发展的背景下，大

模型成为了推动智能音箱行业升级的重要引擎。各大终端厂商逐渐将大模型接入智能音箱，

基础数据:2024年03月31日

阿里推出搭载大模型的未来精灵Sound随声筒、小度智能屏X9Pro接入文心一言大模型，

每股净资产（元）6.99

资产负债率%44.73音箱成为AI时代重要交互入口。全球首款上市搭载ChatGPT的AI音箱由Vifa与国光电

总股本/流通A股（百万）568/468器联合研发，并由国光电器独家生产，依托于ChatGPT与百度文心一言双AI驱动，主打

流通B股/H股（百万）-/-

的高情商陪伴畅聊。传统主业方面，覆盖国际领先品牌，与百度、哈曼、罗技等优质客户

一年内股价与大盘对比走势：建立长期合作关系，带动公司成长。

国光电器沪深300指数(收益率)⚫从虚拟现实到空间计算，大厂引领XR星辰大海。2022年以来，Pancake、Micro-OLED、

50%

眼动追踪、VST透视等硬件创新先行，大幅提高用户使用体验。AppleVisionPro重磅发

0%布，厚积薄发打造高端硬核头显。国光与国内外大客户深度绑定，已成为声学模组核心供

-50%应商，向M客户、P客户等企业的产品稳定供货，有多个在研、