嘉和美康-市场前景及投资研究报告-医疗数据全闭环，AI医疗新篇章.pdf

证券研究报告

嘉和美康(688246CH)

打造医疗数据全闭环，开启AI医疗新篇章

研究首次覆盖投资评级(首评):买入

2024年6月30日│中国内地计算机设备目标价(人民币):32.09

临床信息化龙头厂商，卡位优势明显

公司是国内临床信息化领域领军企业，业务领域涵盖电子病历系统、医院数

据中心、智慧医疗解决方案等医疗信息化核心领域，全面服务于医疗IT多

种应用场景。截止2023年底，公司覆盖医院客户超1,600家，其中三甲医

院超600家，占全国三甲医院比例超过三成。公司依靠全院临床信息化布

局的卡位优势，未来随着临床信息化在医疗IT市场中占比持续提升，业绩

有望实现超出行业的快速增长。我们预计2024-2026年净利润分别

基本数据

1.11/1.81/2.66亿元，参考可比公司Wind一致预期平均24PE为26.7x，考

目标价(人民币)32.09

虑到公司所处的临床信息化赛道成长性突出，我们给予公司40x24PE，对

应目标价32.09元，首次覆盖，给予买入评级。收盘价(人民币截至6月28日)20.36

市值(人民币百万)2,821

6个月平均日成交额(人民币百万)44.56

电子病历稳居行业首位，“以评促建”带动公司业务高速发展52周价格范围(人民币)18.79-41.87

国内医疗信息化已进入以电子病历为核心的快速增长阶段，公司电子病历业BVPS(人民币)13.11

务连续九年排名第一（2014年-2022年，IDC数据）。国家推出的第

一阶段（2018-2022年）电子病历评级要求，成功推动医院信息化进入以电股价走势图

子病历为核心的快速增长阶段。我们判断2024年医院电子病历评级政策周

期将进入第二阶段，医院需达标的电子病历评级要求进一步提升，相关投入(%)嘉和美康

沪深300

规模相较于第一阶段有望显著增长，公司作为电子病历龙头有望持续受益。6

随着医院评级要求不断提升，公司在高水平电子病历建设方面的优势将进一(9)

步加强，电子病历核心业务增长或将提速。

(24)

数据中心产品行业领先，短期增速与长期成长空间均值得期待(39)

数据中心作为公司另一大核心业务，兼具产品竞争实力与广阔市场空间。数