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[Table_Main]
证券研究报告|行业深度
有色金属
2024年07月03日
有色金属
高质量发展推动,新质有色迎机遇
优于大市(维持)
[Table_Summary]
投资要点:
高质量发展,设备更新以旧换新和新质生产力将成重要方向。2022年10月16
日,在全国代表大会开幕会上,提出高质量发展
是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。2024年以来政策持续发力,1月31
日,中共中央政治局第十一次集体学习时强调加快发展新质生产力,扎实推进高质
量发展。2024年3月7日,国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧
换新行动方案》的通知,提出推动大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建新
发展格局、推动高质量发展的重要举措,年市场规模将达5万亿元以上。
新一轮大规模设备更新消费品以旧换新有望拉动相关需求,汽车、家电、家装消
费品为重点领域。(1)设备更新:设备更新以推进重点行业设备更新改造、加快建
筑和市政基础设施领域设备更新、支持交通运输设备和老旧农业机械更新、提升教
育文旅医疗设备水平为主要工作。和有色较为相关的有电力设备、矿山设备以及高
端制造装备。①电力设备方面,核电设备中的高温合金、光伏设备中的软磁、风电
设备中的高纯铁将成为技术关键;②矿山设备方面,要求实施设备更新和淘汰,加
快机械化、自动化、信息化、智能化建设,关注中高端矿机装备和专业性的矿服公
司;③高端制造装备方面,装备升级将拉动高性能硬质合金和高端钨材需求的增
长,关注钨行业产业链公司。(2)以旧换新:汽车方面,2027年汽车报废回收数
市场表现量预计在1000万辆左右,根据SMM数据,2023年交通领域铜需求193万吨,
有色金属沪深300铝需求865万吨,同时2023年国内汽车产量3,011.32万辆,对应单车铜需求64.1
15%千克,铝287.2千克。家电方面,2023-2027年4年间废旧家电回收规模预计将提
7%
0%升约35%,新增回收量预计在229万吨左右。汽车、家电、家装的以旧换新或带
-7%动铜铝等金属回收企业以及汽车等终端产品回收企业持续受益。同时换新需求也将
-15%拉动针对汽车、家电等产品的铜铝加工企业持续受益。
-22%
2023-072023-112024-032024-07
-29%新质生产力提上政府工作报告,关注低空经济、AI人工智能、人形机器人、氢能
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