有色金属行业市场前景及投资研究报告：高质量发展，新质有色机遇.pdf

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证券研究报告|行业深度

有色金属

2024年07月03日

有色金属

高质量发展推动，新质有色迎机遇

优于大市（维持）

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投资要点：

高质量发展，设备更新以旧换新和新质生产力将成重要方向。2022年10月16

日，在全国代表大会开幕会上，提出高质量发展

是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。2024年以来政策持续发力，1月31

日，中共中央政治局第十一次集体学习时强调加快发展新质生产力，扎实推进高质

量发展。2024年3月7日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧

换新行动方案》的通知，提出推动大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建新

发展格局、推动高质量发展的重要举措，年市场规模将达5万亿元以上。

新一轮大规模设备更新消费品以旧换新有望拉动相关需求，汽车、家电、家装消

费品为重点领域。（1）设备更新：设备更新以推进重点行业设备更新改造、加快建

筑和市政基础设施领域设备更新、支持交通运输设备和老旧农业机械更新、提升教

育文旅医疗设备水平为主要工作。和有色较为相关的有电力设备、矿山设备以及高

端制造装备。①电力设备方面，核电设备中的高温合金、光伏设备中的软磁、风电

设备中的高纯铁将成为技术关键；②矿山设备方面，要求实施设备更新和淘汰，加

快机械化、自动化、信息化、智能化建设，关注中高端矿机装备和专业性的矿服公

司；③高端制造装备方面，装备升级将拉动高性能硬质合金和高端钨材需求的增

长，关注钨行业产业链公司。（2）以旧换新：汽车方面，2027年汽车报废回收数

市场表现量预计在1000万辆左右，根据SMM数据，2023年交通领域铜需求193万吨，

有色金属沪深300铝需求865万吨，同时2023年国内汽车产量3,011.32万辆，对应单车铜需求64.1

15%千克，铝287.2千克。家电方面，2023-2027年4年间废旧家电回收规模预计将提

7%

0%升约35%，新增回收量预计在229万吨左右。汽车、家电、家装的以旧换新或带

-7%动铜铝等金属回收企业以及汽车等终端产品回收企业持续受益。同时换新需求也将

-15%拉动针对汽车、家电等产品的铜铝加工企业持续受益。

-22%

2023-072023-112024-032024-07

-29%新质生产力提上政府工作报告，关注低空经济、AI人工智能、人形机器人、氢能