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正文目录
一、聚焦“一主两辅”主业,打造女性健康标杆企业 5
二、以中西药为主线,商业和卫生用品协同发展 7
医药工业:覆盖中西药,打造女性医药健康领导者 8
中药:以4个独家妇科中成药为核心,聚集妇科及产科领域 11
化药:以集采为策略,加强投入逐步向首仿/难仿/改良创新迈进 15
医药商业:深耕湖南,批发和零售协同发展 16
卫生用品:转变经营思路,聚焦区域市场 17
三、发布八年新战略,引航长期成长 18
四、盈利预测与投资建议 19
五、风险提示 20
图表目录
图1:千金药业发展历史 5
图2:千金药业股权结构(截至2024年Q1) 5
图3:公司营业收入及增速(单位:亿元) 6
图4:公司归母净利润及增速(单位:亿元) 6
图5:2018-2023年公司三费费率 6
图6:2016-2023年公司毛利率及净利率 6
图7:公司在手现金储备丰富(单位:亿元) 6
图8:公司分红维持较高水平(单位:百万元) 6
图9:2015-2023年公司营业收入结构 8
图10:2015-2023年公司毛利润结构 8
图11:公司制药业务营收及增速(单位:百万元) 8
图12:公司制药业务毛利率 8
图13:千金药业母公司营业收入(单位:亿元) 9
图14:千金药业母公司净利润(单位:百万元) 9
图15:千金湘江药业净利润(单位:百万元) 10
图16:千金协力药业净利润(单位:百万元) 10
图17:公司中药材及饮片销售收入(单位:百万元) 11
图18:千金药材公司净利润及增速(单位:万元) 11
图19:公司中药业务销售收入(单位:百万元) 11
图20:公司中药业务毛利率 11
图21:中国公立医疗机构终端妇科中成药销售额(单位:万元) 12
图22:中国城市实体药店终端妇科中成药销售额(单位:万元) 12
图23:2023H1中国公立医疗机构终端妇科中成药TOP20 12
图24:2023H1中国城市实体药店终端妇科中成药TOP20 12
图25:2018-2023年中国妇科炎症类非处方中成药TOP5 13
图26:2023年中国零售市场妇科消炎抗菌类中成药市场格局 13
图27:2017-2023年妇科千金片/胶囊样本医院销售额(单位:亿元) 13
图28:2017-2023年妇科千金片/胶囊零售端销售额(单位:亿元) 13
图29:补血益母丸治疗产后腹痛作用机制 14
图30:2018-2023年补血益母丸(颗粒)样本医院销售额(单位:百万元)14
图31:椿乳凝胶能显著抑制HPV6、HPV11E6/E7基因表达 15
图32:2023年底公司获得审批的中成药品种 15
图33:公司化药业务销售收入及增速(单位:百万元) 15
图34:公司化药业务毛利率 15
图35:公司缬沙坦胶囊样本医院销售额(单位:万元) 16
图36:公司部分集采中标仿制药品种 16
图37:公司医药商业销售收入及增速(单位:百万元) 17
图38:公司医药商业毛利率 17
图39:千金大药房净利润及增速(单位:万元) 17
图40:公司卫生用品业务销售收入及增速(单位:百万元) 18
图41:公司卫生用品业务毛利率 18
图42:千金药业战略规划概要(2024-2031年) 19
表1:公司新一届核心管理层 7
表2:公司核心产品矩阵 9
表3:妇科千金系列研发项目进展 13
表4:补血益母系列研发项目进展 14
表5:截至2023年末公司在研仿制药梳理 16
附:财务预测表 21
一、聚焦“一主两辅”主业,打造女性健康标杆企业
千金药业是株洲市国资委旗下以医药工业、医药商业和大健康产品为核心主业的综合性医药集团,前身是1966年创建的株洲市医药公司中成药加工厂,2004年登陆上交所。公司以聚焦妇科中成药领域为长,20世纪70年代就启动核心产品妇科千金片研制工作,上市时间超过40年,目前形成了以四大独家妇科中成药品种为核心,包括女性卫生用品、妇科仿制药等多种产品的在销和研发管线,在国内女性健康领域处于领先地位。2024年5月,公司发布新的八年期战略规划,确定了以制药工业为主,医药商业和卫生用品业务为辅的战略规划,将公司打造为全国女性健康标杆企业。
图1:千金药业发展历史
资料来源:公司官网、
公司控股股东为株洲市国有资产投资公司,持股比例为27.83%,旗下核心子公司包括湘江药业、协力药业等制药工业企业,千金医药和千金大药房等医药商业企业,以及从事中药材种植和饮片生产的千金药材公司,和千金卫生用品公司等。
图2:千金药
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