旷达科技-市场前景及投资研究报告：汽车内饰材料龙头，新能源车企项目.pdf

公

司

研

究[Table_Reportdate]

2024年7月8日

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增持（首次覆盖）旷达科技（002516）：汽车内饰材料行

公业龙头，新能源车企项目步入收获期

司

深——公司深度报告

度[table_main]

投资要点：

汽➢汽车内饰织物材料标杆企业，拓展新能源车企项目优化客户结构。公司多年深耕汽车内饰

车2024/7/8织物材料领域，产销量、市占率稳居国内第一，并在上游的涤纶环保有色纤维材料、下游

收盘价3.51的座椅面套和座舱舒适系统等产品具备完善的产业布局。近年来公司持续拓展新能源车企

总股本(万股)147,084项目优化客户结构，今年来自国内外头部新能源车企的多个项目量产，顶棚、织物超纤等

流通A股/B股(万股)95297.75/0产品有望贡献收入弹性，强化公司织物材料龙头地位。

资产负债率(%)15.73%

市净率(倍)1.41➢生态合成革业务发展顺利，受益环保需求提升、用车场景拓展等行业趋势。汽车内饰CMF

净资产收益率(加权)0.84%

设计中绿色低碳的环保理念持续提升，北美电动车企、宝马、起亚等海外品牌致力于降低

12个月内最高/最低价5.28/3.13

真皮等动物源材料的使用，而在国内市场，随着新势力、自主品牌更加重视家庭、商务等

[Table_QuotePic]用车新场景，降低VOC、提升车内空气质量的需求提升，PU革等生态合成革应用持续增

加。公司2017年导入生态合成革产品后销售收入稳步增长，随着客户加大合成革的应用，

公司将持续受益于内饰材料需求结构变化下的产品结构升级。

➢超纤材料推动百万级配置下沉，持续扩产完善三大系列产品布局。超纤具备柔软

的触感和高级的视觉效果，在顶棚、遮阳板、座椅、门板、立柱等区域使用可有效提升车

内空间质感，已成为新势力、自主品牌提升内饰配置的重要方向，实现从赛车、高端商务

车等百万级车型的持续向下渗透。国产品牌的超纤材料较Alcantara、Ultrasuede、Dinamica

等传统的海外产品具备较强的价格优势，市场份额逐步提升。公司已拥有超纤革、超纤绒

等产品，在内饰材料领域实现织物、合成革、超纤的完善产品布局。

➢参股芯投微布局射频前端滤波器领域，合肥工厂投产在即。芯投微收购NSD，切入射频前

端，NSD拥有完整的设计经验及自有晶圆厂的生产经验并不断优化，在IDM模式和芯片级、

晶圆级封装工艺等方面具备竞争优势，已多年稳定量产。合肥工厂成立于2021年，主要面

向国内消费类客户，规划产能为72亿颗，项目一期实际于2022年年底开工建设，预