交通运输行业论高分红提升公司价值：上市公司100亿现金值多少市值？.pdf

摘要

⚫上市公司百亿现金≈33亿市值

股东不能直接支配上市公司的现金，所以现金≠市值。根据DCF估值法，上市公司的百亿

现金，约等于33亿市值。如果百亿现金分红给投资者，那么这笔现金的市值将提升。

⚫海外高分红、高回购公司股价大涨

联合太平洋铁路、麦当劳等高分红、高回购的公司，股价涨幅远高于净利润增幅，而且PE

基本维持稳定。背后的逻辑是高比例的分红和回购推动股价上涨。

⚫港口、铁路、公路的高分红能提升价值

港口、铁路、公路等交通基础设施公司盈利良好、现金流稳定，有能力高分红、高回购。

随着需求增速放缓、资本开支减少，高比例的分红和回购或将大幅提升公司价值。

⚫建议关注现有高分红和潜在提分红公司

现有高分红公司：渤海轮渡、中谷物流、中创物流、华贸物流、粤高速A等。

潜在提分红公司：嘉友国际、粤高速A、青岛港、圆通速递、唐山港等。

风险提示：全球经济增速下行，市场利率大幅上升，央国企考核变化

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2

⚫联合太平洋的股价涨幅，远高于净利润增幅，2013年开始更加明显。

⚫2013年以来，股价上涨主要来自分红和回购，其次是净利润增长。

◼2000年以来，联合太平洋的股价涨幅远超净利润增幅◼2013-2023年，联合太平洋股价上涨主要来自分红与回购

3200%股价3017%15%13.8%

速

市值增

2400%净利润化10%

年

度PE年6.8%6.1%

幅3

(分红+回购)/市值2

化05%3.8%

1600%22.9%

变-

1195%3

计1

累0

2

800%758%0%

275%

153%

0%

024680246802

000001111122

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资料来源：Wind