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年欧盟宏观经济形势分析
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201１年欧盟宏观经济形势分析
来源:欧盟经商处首发子站:欧非处首发栏目:分析报告日期：20１1．１0.2６今日/总浏览:2／133
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2０11年欧盟经济极其动荡,一季度强劲复苏，二季度却急转直下,季
度增速由0.8%降至0．2%。欧元区商业周期领先指数（ALI)显示下半
年经济持续变弱，国际货币基金组织将2011年欧元区增长率下调至1.
６%。究其原因，除了外部因素、周期性因素、临时因素的影响外，主
权债务危机的影响渗透到经济的方方面面。
一、主权债务危机正在演变为一场系统性危机。自２0０9年1０月,
希腊财政造假事件引爆债务危机，至今已历时两年，危机不仅未被限制，
反而不断酝酿升级，由希腊、爱尔兰、葡萄牙三个欧元区边缘小国蔓延
至核心大国意大利、西班牙,以及欧洲银行业。主权债务危机的主要关
节点如下:ﻫ一是希腊的第一轮救助（1100亿欧元）已经失败，希
腊无法按原定时间返回债券市场融资，欧元区不得不在7月2１日财长
峰会上推出第二轮救助计划（１0９0亿欧元)。希腊经济持续三年衰退,
欧央行预测2011年衰退5.0％。多家机构表示希腊违约已成定局。现
在问题只是违约程度大小。德、法正在就私人债权人债务削减程度争论。
希腊是欧元区小国,其ＧDP占欧元区比重小于2％。希腊债务危机的危
害在于其违约将引起连锁反应,加剧市场信心恶化，影响区内其他重债
国及银行业。
二是意大利已成为危机主战场。７月份以来,意大利、西班牙国债
收益率一度超过６％,此为市场融资不可持续之分水岭,希、爱、葡三国
就在此收益率时申请外援。意大利为欧元区第三大经济体，在欧元区经
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