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中国减震器行业重点企业对比分析

一、基本情况

减震器行业中，浙江正裕工业股份有限公司是国内最早从事汽车悬架系统减震器生产的企业之一,具有近二十年的汽车悬架系统减震器的业务历史。2016年经中国证监会批准,公司于2017年1月26日在上海证券交易所主板上市。浙江正裕工业股份有限公司是一家集汽车售后市场、整车配套加工和提供悬架支柱总成整体解决方案为一体的制造商和综合服务商。公司具有较强的产品模块化系统化生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力,是中国汽车减震器行业龙头企业,尤其在技术、品质、产能及品种方面在国际市场具有相当的影响力和市场地位。公司位于上海浦东金桥出口加工区南区，是上海市技术企业和中国聚氨酯工业协会理事单位。上海凯众聚氨酯有限公司是以黎明化工研究院为主投资设立的技术企业，主要业务是轿车零部件、高性能聚氨酯弹性体和特殊聚氨酯系统料。轿车零部件产品涉及缓冲止位快、防尘罩、踏板箱总成等，主要用于上海大众、一汽大众、上海通用、长安福特、武汉神龙、奇瑞、南京菲亚特、广州本田、长安铃木、日本马自达等轿车厂。高性能聚氨酯弹性体得到德国Bayer的Vulkollan商标许可和技术支持，产品涉及高承载轮和辊，主要用于物流设备制造和使用企业。

二、经营情况

汽车的减震系统是由弹簧和减震器共同组成的。减震器并不是用来支持车身的重量，而是用来抑制弹簧吸震后反弹时的震荡和吸收路面冲击的能量。弹簧起缓和冲击的作用，将“大能量一次冲击”变为“小能量多次冲击”，而减震器就是逐步将“小能量多次冲击”减少。

从近几年正裕工业与凯众股份的总营业收入情况来看，正裕工业与凯众股份的总营业收入都逐年上，且正裕工业的总营业收入要高于凯众股份，2022年正裕工业、凯众股份的总营业收入分别为17亿元和6.42亿元。

从两家企业近年来各自的营业成本来看，正裕工业的总营业成本逐年增加，从2020年的8.62亿元上涨至2022年的13.39亿元；凯众股份的总营业成本总体上有所增长，由2020年的3.21亿元上涨至2022年4.32亿元。

减震器主要用来抑制弹簧吸震后反弹时的震荡及来自路面的冲击。在经过不平路面时，虽然吸震弹簧可以过滤路面的震动，但弹簧自身还会有往复运动，而减震器就是用来抑制这种弹簧跳跃的。减震器太软，车身就会上下跳跃，减震器太硬就会带来太大的阻力，妨碍弹簧正常工作。从2020-2022年正裕工业以及凯众股份的减震器营业收入来看，正裕工业和凯众股份的减震器营业收入都逐年增长，2022年两企业的减震器营业收入分别为12.3亿元以及4.09亿元。

从2020-2022年正裕工业以及凯众股份的减震器营业成本来看，正裕工业的减震器营业成本远高于凯众股份，2022年两企业各自的减震器营业成本分别为9.73亿元以及2.61亿元。

对比正裕工业和凯众股份的减震器的毛利率情况，两家企业的减震器毛利率整体上都有所下降；2022年正裕工业、凯众股份各自的减震器毛利率分别为20.93%和36.14%。

三、研发投入情况

从研发投入金额情况来看，正裕工业的研发投入金额始终高于凯众股份，2022年两企业各自的研发投入金额为0.76亿元与0.59亿元；从研发投入占营收比重来看，2022年正裕工业的研发投入占比为4.46%，凯众股份的研发投入占比为9.20%。