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中国单双面板PCB行业重点企业分析

一、基本情况

单面印刷电路板是1950年代初期随着电晶体的出现，以美国为中心发展出来的产品，当时主要制作方法以铜箔直接蚀刻方法为主流。1953～1955年，日本利用进口铜箔首次作成纸质酚醛铜箔基板，并大量应用在收音机方面。1956年，日本电路板专业厂商出现后，单面板的制造技术随之急速进展。在材料方面，早期以纸质酚醛铜箔基板为主，但因当时酚醛材质电气绝缘性低、焊接耐热性差、扭曲等因素，陆续有纸质环气树脂、玻纤环氧树脂等材质被开发，目前消费性电子机器所需的单面板，几乎采用纸质酚醛基材板。双面板的两面都有布线。不过要用上两面的导线，必须要在两面间有适当的电路连接才行。这种电路间的桥梁叫做导孔。导孔是在PCB上，充满或涂上金属的小洞，它可以与两面的导线相连接。因为双面板的面积比单面板大了一倍，而且因为布线可以互相交错（可以绕到另一面），它更适合用在比单面板更复杂的电路上。目前我国单双面板PCB行业重点企业主要有金禄电子和奥士康。

二、经营情况

在2019年，金禄电子的资产总额为8.95亿元，而奥士康为35.59亿元。随后两家公司的资产总额均有所增加。在2020年，金禄电子的资产总额增加至11.82亿元，而奥士康则增加至44.5亿元。在2021年，金禄电子的资产总额进一步增加至14.96亿元，而奥士康的资产总额则显著增加至74.14亿元。在2022年，金禄电子的资产总额大幅增加至24.46亿元，而奥士康的资产总额略微增加至77.02亿元。

在2019年，金禄电子的营业收入为6.09亿元，而奥士康为22.76亿元。在2020年，金禄电子的营业收入增加至7.92亿元，而奥士康则增加至29.11亿元。在2021年，金禄电子的营业收入进一步增加至13.28亿元，而奥士康的营业收入显著增加至44.35亿元。在2022年，金禄电子的营业收入继续增加至14.96亿元，而奥士康的营业收入则略微增加至45.67亿元。

两家公司的毛利率呈波动走势。2019年，金禄电子整体毛利率为25.58%，而奥士康为26.84%。在2020年，金禄电子整体毛利率保持稳定，为25.31%，而奥士康则有所下降，为23.6%。在2021年，金禄电子整体毛利率下降至19.33%，奥士康的毛利率略微下降至22.31%。在2022年，金禄电子整体毛利率略微上升至20.46%，而奥士康的毛利率上升至23.62%。

三、业务布局

在2020年，金禄电子的单双面板PCB业务收入为3.15亿，而奥士康为4.36亿。在2021年，金禄电子的单双面板PCB业务收入增长至4.66亿，而奥士康的增长更为显著，为10.36亿。在2022年，金禄电子的单双面板PCB业务收入略微下降至4.55亿，而奥士康也下降至8.92亿。

从单双面板PCB业务营收占公司总营收比重来看，在2020年，金禄电子的单双面板PCB业务收入占比为39.77%，而奥士康为14.97%。在2021年，金禄电子的单双面板PCB业务收入占比下降至35.13%，而奥士康的占比则增长至23.36%。在2022年，金禄电子的单双面板PCB业务收入占比继续下降至30.42%，而奥士康的占比略微下降至19.53%。

两家企业单双面板PCB业务毛利率整体均呈下降态势，从2020年到2022年，金禄电子的单双面板PCB业务毛利率从16.82%下降到14.14%，而奥士康的单双面板PCB业务毛利率从24.18%下降到12.89%。

随着市场需求持续增长，金禄电子单/双面板PCB产销量不断扩张，在2019年单/双面板PCB产量为56.13万平方米，销量为55.35万平方米；在2020年产量为83.49万平方米，销量为83.06万平方米；在2021年产量为96.16万平方米，销量为107万平方米。

四、科研投入

从2022年两家企业的科研投入情况来看，研发人员数量方面，金禄电子为281人，奥士康为750人；研发人员占比方面，金禄电子为13.8%，奥士康为13.86%；在研发投入金额方面，金禄电子为0.71亿，奥士康为2.93亿；研发投入占比方面，金禄电子为4.78%，奥士康为6.42%。