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证券研究报告||投资策略
2024年07月11日
继续构建底部形态,紧握红利+出海
——2024年A股中期策略
国盛策略首席分析师:杨柳
执业证书编号:S0680524010002
➢大势展望:整固蓄力,结构为主
目录➢风格研判:红利价值望延续占优
Contents
➢行业比较:攻守兼备,紧握红利+出海
2
➢大势展望:整固蓄力,结构为主
目录➢风格研判:自上而下自下而上相互印证
Contents
➢行业比较:向趋势与周期寻找布局线索
3
➢从以往经验看,熊市之后并非牛市,而是一段非牛非熊的底部形态——此阶段旧叙事终结,新叙事尚未出现。
➢本轮底部形态的开始来自于类平准基金的强势买入,2月6日指数开启超跌反弹。而在反弹近3个月后,指数开
始出现调整。
图表1:A股当前仍处在底部形态构建期
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2019.1-2020.42024.2至今
2,000
16月+14.7%
2012.12-2014.7
1,000
20月+11.2%
2005.6-2006.3
1994.8-1996.2
10月+22.4%
019月65.6%
资料来源:Wind,国盛证券研究所44
➢2012年12月开始,市场结束了2009年以来的单边下跌,在国内宽松预期下出现了超跌反弹,随后市场开始持
续震荡阴跌,底部形态持续了一年半的时
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