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基于SCP范式的互联网金融市场研究报告

——以P2P网贷行业为例

P2P网络这一新的互联网金融业态，自2007年进入中国并快速发展。作

为信息中介，撮合借贷双方完成交易，能够有效解决信息不对称的难题，是对传

统金融的有益补充，受到各界的关注。由于我国征信体系不健全、监管不严和P2P

网贷平台自身管理不当，导致问题P2P网贷平台层出不穷，诈骗、跑路等现象

时有发生，严重损害了P2P网贷行业的整体形象。作为互联网金融的典型代表，

其打破地域限制的特点能够有效帮助个人、小微企业获得融资，在对其进行有效

监管的同时，应当鼓励创新，造福社会。因此，深入分析P2P网贷行业的发展

有着巨大的现实意义。

一、文献回顾与简评

P2P网贷从产生之日起，在理论和实证方面引起了许多学者的极大兴趣。

研究者从P2P网贷的起源、特点、平台运营模式、监管、借款人行为和投资人

行为等进行了多角度的探讨，极大地丰富了我国的互联网金融研究体系。冯慧泽

认为，作为一种新兴的互联网借贷模式，P2P网贷的特点是：平台交易的对象

[1]

比较广泛，主要是大学生、工薪阶层、小微企业等，平台主要帮助他们实现临时

的资金周转或者创业。在经营模式上，目前P2P网贷平台的经营模式有三种，

纯线上、纯线下和线上线下相结合。整体来说，P2P网贷平台由于运营成本高、

坏账率高等原因处于亏损或略微盈利的状态，需要一个可持续性发展的商业模式

来扩大平台盈利空间。在实证上，一些学者基于借款人或者投资人的行为视角，

[2]

探索影响借款人或者投资人的行为因素。尉丽婷基于拍拍贷平台的数据对借款

[3]

能力的影响因素进行分析，通过建立多元回归分析模型，发现借款人的信用、年

借款利率、平台之外的认证数量等对借款能力的正向影响最大。Emekteretal.

[4]

认为出借人不具备信息识别能力，发现LendingClub网贷平台上存在严重的

逆向选择问题，虽然投资低信用等级的借款人能够获得高利率，但是考虑到低信

用等级的高违约率，实际的出借人收益率反而比较低。

SCP范式是产业经济学的重要组成部分，认为市场结构决定市场行为，市

场行为继而决定市场绩效。目前，SCP范式在诸多行业里面得到应用，通过理论

和实证来更好地分析不同行业的发展现状。郭树华等基于SCP范式对云南省

[5]

的金融市场进行分析，从而得出云南省农村金融绩效差的发展现状。艾岚等通

[6]

过SCP范式对我国的传媒行业进行实证研究，得出我国的传媒市场目前处于集

中度降低的竞争阶段，导致产品同质化严重、广告收入降低、产业利润降低等问

题。刘成龙基于SCP理论对我国快递行业的市场结构、市场行为和市场绩效进

[7]

行分析，揭示了我国快递行业存在的核心问题——“快递不快”，并由此提出从

提高技术水平、重视服务质量和快递企业之间加强合作等方面来应对快递行业存

在的不足。

综上所述，P2P网贷行业在我国的研究已经相当深入，SCP范式也在我国

诸多领域得以广泛应用。但是通过SCP范式来研究我国互联网金融这一新兴行

业的相关理论几乎没有。为此，本文通过SCP范式，从理论和实证两个角度出

发，分析我国P2P网贷行业的市场结构、市场行为和市场绩效，以及三者之间

的关系。

二、P2P网贷行业的市场结构分析

（一）市场集中度

传统行业的市场结构测度通常采用结构分析法和非结构分析法两种方法，如

银行业、保险业等，鉴于P2P网贷作为一种新兴的行业，各大平台的财务数据

获取难度较大，且年限较短，只能采取结构分析法来测度P2P网贷行业的市场

结构。

根据样本的可得性和代表性，主要选取排名前100的平台作为研究对象，

考虑到样本在行业中所占的