交通运输行业2024年度中期物流、航运景气上行，关注出行旺季表现.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u物流：跨境需求催化，快递格局改善 4

跨境物流：高景气带动量价齐升 4

快递板块：基本面超预期带动估值修复 5

航运：供给约束之外，关注需求弹性 10

油运板块：下游需求回暖有望带动运价提高 10

干散板块：中国大宗进口需求维持高位运价 12

集运板块：供需格局改善导致运价超预期反转 14

出行：出游需求坚挺，期待旺季表现 16

航空机场：量升价降致预期分化 16

高速公路：稳健分红下具备防御性配置价值 20

投资建议：物流、航运景气上行，关注出行旺季表现 23

物流板块：关注需求催化与格局改善赛道 23

航运板块：关注长期需求确定的油运和干散板块 24

出行板块：关注低估值与高股息赛道 24

风险提示 24

图表目录

图表1：2019-2024年1-4月货运周转量（亿吨公里） 4

图表2：2019-2024年1-4月社会物流总额（万亿） 4

图表3：2019-2024年1-4月物流业总收入（万亿） 4

图表4：2022-2024年物流景气指数与PMI 4

图表5：2019-2024年民航国际航线货邮运输量（万吨） 5

图表6：2020-2024年三大机场国际货邮吞吐量（万吨） 5

图表7：2019-2024年浦东机场出港运价指数（BAI80） 5

图表8：2019-2024年香港机场出港运价指数（BAI30） 5

图表9：2015-2024年1-4月社零、实物商品网零及快递业务量增速 6

图表10：2019-2024年快递件量增速（剔除1-2月春节影响） 6

图表11：2020-2024年快递单票价格同比变动情况 6

图表12：截至2024年6月4日快递板块行情走势 7

图表13：截至2024年6月4日快递重点个股涨跌幅 7

图表14：2024年以来快递重点个股PE估值水平 7

图表15：快递板块重点公司2024Q1业绩情况 7

图表16：2011-2023年网购用户规模及使用率 8

图表17：2015-2024年4月网购渗透率变化 8

图表18：直播电商平台GMV占比显著提升 8

图表19：2019-2026年直播电商市场规模 8

图表20：2016-2025年我国农村及农产品网络零售额 9

图表21：东中西部地区快递件量占比 9

图表22：快递头部企业CAPEX支出多数已过高峰期（单位：亿元） 9

图表23：2016-2024Q1通达系市场占有率 10

图表24：2019-2024年4月快递行业CR8 10

图表25：2019-2024年波罗的海原油运输指数(BDTI) 10

图表26：2019-2024年中国进口原油运价综合指数 10

图表27：2024年一季度末全球油轮船队年龄结构 11

图表28：2024-2027年+全球主要油轮船型交付（艘） 11

图表29：2019-2024年中国原油月度进口量（万吨） 11

图表30：2019-2024年中国汽煤柴表观消费量（万吨） 11

图表31：2022-2024年中国炼厂综合成品油产能利用率 11

图表32：2022-2024年中国化工产品价格指数/布伦特原油期货价格 11

图表33：2019-2024年波罗的海干散运输指数(BDI) 12

图表34：2019-2024年中国进口干散货运价综合指数 12

图表35：2001-2022全球船厂各类船舶交付量（艘） 12

图表36：全球干散船队情况（截至2024年3月末） 13

图表37：2019-2024年1-4月中国铁矿石进口（亿吨） 13

图表38：2019-2024年1-4月中国煤炭进口量（万吨） 13

图表39：2022-2024年1-5月全球综合制造业PMI 14

图表40：2022-2024年1-4月中国规模以上工业增加值同比（） 14

图表41：2019-2024年中国出口集装箱运价指数综合指数（CCFI） 14

图表42：2019-2024年上海出口集装箱运价指数综合指数（SCFI） 14

图表43：2007-2025年（预测）市场供需及CCFI指数年度均值 15

图表44：2024年新加坡港锚泊时长（小时） 15

图表45：2020-2024年全球港口拥堵时长（小时） 15

图表46：2019-2024年中国进出口金额（亿美元）