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正文目录
TOC\o1-2\h\z\u物流:跨境需求催化,快递格局改善 4
跨境物流:高景气带动量价齐升 4
快递板块:基本面超预期带动估值修复 5
航运:供给约束之外,关注需求弹性 10
油运板块:下游需求回暖有望带动运价提高 10
干散板块:中国大宗进口需求维持高位运价 12
集运板块:供需格局改善导致运价超预期反转 14
出行:出游需求坚挺,期待旺季表现 16
航空机场:量升价降致预期分化 16
高速公路:稳健分红下具备防御性配置价值 20
投资建议:物流、航运景气上行,关注出行旺季表现 23
物流板块:关注需求催化与格局改善赛道 23
航运板块:关注长期需求确定的油运和干散板块 24
出行板块:关注低估值与高股息赛道 24
风险提示 24
图表目录
图表1:2019-2024年1-4月货运周转量(亿吨公里) 4
图表2:2019-2024年1-4月社会物流总额(万亿) 4
图表3:2019-2024年1-4月物流业总收入(万亿) 4
图表4:2022-2024年物流景气指数与PMI 4
图表5:2019-2024年民航国际航线货邮运输量(万吨) 5
图表6:2020-2024年三大机场国际货邮吞吐量(万吨) 5
图表7:2019-2024年浦东机场出港运价指数(BAI80) 5
图表8:2019-2024年香港机场出港运价指数(BAI30) 5
图表9:2015-2024年1-4月社零、实物商品网零及快递业务量增速 6
图表10:2019-2024年快递件量增速(剔除1-2月春节影响) 6
图表11:2020-2024年快递单票价格同比变动情况 6
图表12:截至2024年6月4日快递板块行情走势 7
图表13:截至2024年6月4日快递重点个股涨跌幅 7
图表14:2024年以来快递重点个股PE估值水平 7
图表15:快递板块重点公司2024Q1业绩情况 7
图表16:2011-2023年网购用户规模及使用率 8
图表17:2015-2024年4月网购渗透率变化 8
图表18:直播电商平台GMV占比显著提升 8
图表19:2019-2026年直播电商市场规模 8
图表20:2016-2025年我国农村及农产品网络零售额 9
图表21:东中西部地区快递件量占比 9
图表22:快递头部企业CAPEX支出多数已过高峰期(单位:亿元) 9
图表23:2016-2024Q1通达系市场占有率 10
图表24:2019-2024年4月快递行业CR8 10
图表25:2019-2024年波罗的海原油运输指数(BDTI) 10
图表26:2019-2024年中国进口原油运价综合指数 10
图表27:2024年一季度末全球油轮船队年龄结构 11
图表28:2024-2027年+全球主要油轮船型交付(艘) 11
图表29:2019-2024年中国原油月度进口量(万吨) 11
图表30:2019-2024年中国汽煤柴表观消费量(万吨) 11
图表31:2022-2024年中国炼厂综合成品油产能利用率 11
图表32:2022-2024年中国化工产品价格指数/布伦特原油期货价格 11
图表33:2019-2024年波罗的海干散运输指数(BDI) 12
图表34:2019-2024年中国进口干散货运价综合指数 12
图表35:2001-2022全球船厂各类船舶交付量(艘) 12
图表36:全球干散船队情况(截至2024年3月末) 13
图表37:2019-2024年1-4月中国铁矿石进口(亿吨) 13
图表38:2019-2024年1-4月中国煤炭进口量(万吨) 13
图表39:2022-2024年1-5月全球综合制造业PMI 14
图表40:2022-2024年1-4月中国规模以上工业增加值同比() 14
图表41:2019-2024年中国出口集装箱运价指数综合指数(CCFI) 14
图表42:2019-2024年上海出口集装箱运价指数综合指数(SCFI) 14
图表43:2007-2025年(预测)市场供需及CCFI指数年度均值 15
图表44:2024年新加坡港锚泊时长(小时) 15
图表45:2020-2024年全球港口拥堵时长(小时) 15
图表46:2019-2024年中国进出口金额(亿美元)
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